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【快易专栏】界内证来了!——港交所衍生产品上新,亲准备好了吗?

2019-07-18 09:36

一直以来,香港交易所的牛熊证、窝轮等衍生产品为投资者提供了除正股股票之外的投资工具和获利机会,颇受投资者欢迎,其交易量更是占到每日大市成交量的20%左右。

近几年港交所也加快改革创新的步伐,2018年的新股发行制度改革带来了一波科技企业上市潮,而这次港交所推出的全新的结构性产品——界内证,是十几年来难得的“上新”,将于7月18日开始上市交易。赚钱的机会又多了~

 

什么?还不知道界内证?往下看——

 

什么是界内证?

界内证是港交所推出的全新的结构性产品,它有上限价及下限价,不设强制收回机制,有效期为6个月到5年不等。

投资者可通过投资界内证获得预定的固定收益

若到期日标的资产价格在上限价及下限价之内(界内),投资者可获得1港元的固定收益(以每单位界内证计算);

若到期日标的资产价格低于下限价或高于上限价(界外),则可获得0.25港元的固定收益(以每单位界内证计算)。

 

图片来源:香港交易所

 

界内证怎么命名?代码是多少?

上图是界内证产品命名的模式,不同位数代表不同含义:

是不是很眼熟?没错,界内证的命名与牛熊证及窝轮非常相似~

看懂一个,举一反三,其他的就都能看懂了~

 

界内证怎么发行?怎么交易?

与牛熊证一样,界内证是由第三者发行,发行商通常是投资银行,与标的资产发行人无关。证券代码区间定为47000-48999。

在界内证发行的初期,标的资产为恒生指数及五大成交活跃股票:腾讯控股(00700)、中国平安(02318)、中国建设银行(00939)、友邦保险(01299)及中国移动(00941)。后续有可能根据交易情况扩大标的资产范围。

在到期日前,投资者可在香港交易所旗下现货市场买卖界内证。在到期日,界内证将以现金结算,不会牵涉到购买或出售标的资产。也就是说,开立国都证券(香港)的证券交易账户并开通衍生品交易权限,同时确保账户内有足够资金就能够买卖界内证。

需要注意的是,由于每单位界内证在到期时的预定最高固定收益为1港元,所以投资者买入界内证的价格不应高于1港元,否则将蒙受损失。同样,由于预定最低收益为0.25港元,所以每单位界内证的价格一般会高于0.25港元。

为什么呢?来看下面的计算公式:

每单位界内证可获得的最高利润=1港元-购入价格

每单位界内证可招致的最大亏损=购入价格-0.25港元

 

图片来源:香港交易所

 

投资界内证有什么机遇,又有什么风险?

界内证丰富了香港交易所结构性产品种类,为投资者提供了一种新的,有别于窝轮和牛熊证的投资产品。窝轮和牛熊证属于方向性交易产品,投资者看准标的资产后市涨跌方向即可投资获益。而界内证提供了横向、区间交易机会,使得投资者在股价波动幅度较小时,看准标的资产价格的波动区间后仍能够获得投资收益。

由于界内证由不同的投资银行发行,每家投资银行又可以针对同一标的资产发行多个界内证,因而在市场上,同一个标的资产将会有不同价格区间的界内证产品供投资者买卖。投资者可以根据自己对标的资产价格后市波动范围的看法来选择对应上、下限价格的界内证产品。

投资就会有风险,界内证也一样。由于界内证在到期日期前会在现货市场上交易,随着标的资产价格的变动,交易界内证也会面临价格波动的风险,可能招致损失。在交易过程中,界内证的交易价格有可能超过最高固定收益,这时购入界内证可能会产生亏损。

从盈利空间角度看,每单位界内证投资者可获得的最高利润是有限的,取决于购入价格与1港元的差值。若想扩大收益,则需要增加投资数量,这也会放大可能的损失风险。

 

香港目前已成为全球最大的股本结构性产品市场。此次港交所推出界内证,可与现有的衍生权证、牛熊证等结构性产品互补,为投资者提供更为丰富的产品选择,也更加巩固香港的市场地位。

面对如此丰富的投资品种,你准备好了吗?