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【快易打新】网易-S(09999)——知名互联网公司

2020-06-02 13:09

知名互联网公司——网易-S(09999)今日起招股,申购截止日期为06月04日16:00,申购价每股126港元,每手100股,入场费为12726.97港元。

综合评价

网易作为国内知名的互联网企业为大众所熟知,旗下拥有包括网易游戏,网易云音乐,网易邮箱,网易有道,网易严选等多个知名产品,覆盖国内超过十亿用户,并且是全球第二大的移动游戏商,在国内互联网企业中稳稳居于第一梯队。公司近几年业绩表现强劲,有较为充裕的现金流,此次赴港二次上市主要出于战略发展上的考虑,并且在美国收紧美国上市中概股的背景下,赴港二次上市有着规避风险的意味。此次招股价预计将较网易美股的股价有6%-7%折让,保荐人阵容实力强劲,加上较为优质的公司基本面,建议全力申购。

背景及业务

网易拥有成功的在线游戏业务,研发及运营众多热门游戏。公司目前提供超过140款手游和端游,涵盖游戏类型广泛,能满足全球玩家社群日益增长及多样化的需求。凭借公司的用户洞察力和专业的执行力,公司还内部孵化并发展出一系列创新且成功的业务,包括智能学习及其他业务(如音乐流媒体平台、自有品牌电商、互联网媒体、电子邮件服务等)。截至2019年12月31日,公司的电子邮箱注册用户总数超过10亿,网易云音乐注册用户总数超过8亿。2019年,有道平均月活跃用户数量亦超过1亿。

 

发行概况

市场:香港主板

股票代码:09999

开始招股日期:06月02日

申购截止日期:06月04日16:00

中签公布日期: 06月10日或之前

上市日期: 06月11日

每手股数:100

发售价:126港元

集资额:215亿港元

入场费:12726.97港元

保荐人:中金公司、瑞信和摩根大通

 

集资用途

按照香港公开发售及国际发售每股发售股份126.00港元的指示性发售价计算,经扣除预计承销费及公司应付的预计发售开支后,假设超额配股权未被行使,公司估计自全球发售募集资金净额约为212.79亿港元;假设超额配股权全部被行使,则约为244.87亿港元。公司计划将全球发售募集资金净额用于以下用途:

约45%用于全球化战略及机遇。公司将继续通过丰富海外市场(如日本、美国、欧洲及东南亚)的在线游戏内容并增强公司的全球研发及游戏设计能力以改善公司在全球的影响力。公司亦将继续通过投资于国际游戏开发商、IP及内容所有者以及与其合作以探索全球的机遇。

约45%用于推动公司对创新的不断追求。公司将继续丰富及提升公司的创新内容,并增强公司的创新技术。公司的研发方向将继续专注于将商业上可行的技术引入特定的应用场景中,从而进一步提升用户体验。此外,公司将继续吸引和培养人才,支持进一步的创新和增长。

约10%用于一般企业用途。

 

财务报表


行业预览

近年来,中国移动互联网的高渗透率,伴随着GDP和人均可支配收入的持续增长,共同改变了国民的消费习惯,并驱动了国民对于数字内容与服务的需求。具体而言,中国数字内容与服务消费受以下有利宏观趋势所驱动。

持续提升的购买力及对内容与服务的需求。随着中国强劲的经济增长和国民收入的增长,中国消费者正在从消费商品逐步扩展到内容和服务。国家统计局的资料显示,2015年-2019年间人均教育文化及娱乐消费支出的年均复合增长率为9.9%,超越同期GDP和消费支出增长率。

中国拥有全球规模最大的互联网及移动互联网用户群体。中国互联网络信息中心的资料显示,于2020年3月,中国互联网用户数达9.036亿。于2020年3月,移动互联网用户数达8.969亿,占中国总人口的64.1%,大致相当于美国总人口的2.7倍(中国人口数量截至2019年12月31日,基于国家统计局的资料;美国人口数量截至2018年12月31日,基于世界银行的资料)。

完善的互联网基础设施促进数字内容与服务消费。由于移动互联网高度普及和广泛覆盖,根据工信部的资料,2019年中国移动互联网流量消费达1,220亿GB,相当于2014年的近60倍。此外,于2020年3月,有85.0%的中国互联网用户使用网络支付。因此,中国消费者能够轻易接触、享用及付费获取优质的数字内容与数据密集型服务。根据国家统计局的资料,2019年中国线上内容与服务消费规模达人民币2.1万亿元,自2015年起的年均复合增长率为35.0%,超越了同期线上实物商品╱消费品零售额增长率。

日益增长的对于优质内容与服务的需求。公司相信,中国庞大的互联网用户群体及消费升级的总体趋势将会进一步推动大众对更加多元化和优质的数字内容与服务的需求及付费意愿。与此同时,内容与服务提供商在各种新兴技术的助力下,也具备更强实力探索创新形式、丰富用户互动、提供更优质的体验,以满足消费者不断变化的需求。公司坚信在游戏、智能学习和音乐流媒体等重要的数字内容与服务领域存在着巨大的机遇和创新空间。

 

竞争优势

1.公司持续提供原创且具有吸引力的内容及服务、并有效经营现有产品的能力;

2.公司扩大用户群体及提升用户参与度和忠诚度的能力;

3.公司持续开发自主技术并切实应用的能力;

4.公司在各业务分部层面有效管理成本及费用的能力;及

5.公司进行成功的战略投资及收购的能力。

 

风险因素

1.如果公司未能及时并成功地开发和推出广受欢迎的优质在线游戏,公司将无法保持强劲的竞争力,且公司创收能力亦将会受损;

2.如果公司无法通过增添新特色或玩法来吸引玩家不断进入游戏,从而持续延长现有在线游戏的生命周期,公司的业务可能会遭受负面影响;

3.如果公司的新游戏或为现有游戏制作的任何扩展包或重大改变难以取得相关政府部门的批准或延迟取得,都可能对公司游戏的受欢迎程度及盈利能力造成不利影响;

4.有道业务的成功及未来增长将受到科技与学习相结合的市场趋势及用户对其接受度的影响;

5.公司的智能学习、音乐流媒体、电商及其他创新业务受多项法律法规监管。缺少任何适用于该等业务所需的批准、证照或许可或未能遵守适用的法律或法规,均可能对公司的业务、财务状况及经营业绩造成重大不利影响;及

6.公司可能无法与新兴竞争者及知名行业竞争对手有效竞争。

 

风险声明

1、本报告及所载的任何信息、材料或内容只提供给阁下作参考之用,仅代表作者个人观点,不能成为或被视为出售或购买或认购证券或其他金融票据的邀请。国都香港不一定采取任何行动,确保本报告涉及的证券适合所有投资者。

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3、阁下在决定是否投资于有关股份之前应参阅有关招股章程中关于该上市(招股)公司以及拟议的要约的详细资料。投资新股并不一定产生盈利,可能会招致损失,证券价格亦可能会剧烈波动甚至变得毫无价值。