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【快易打新】弘阳服务(01971)——内地物业管理公司

2020-06-24 17:11

内地物业管理公司——弘阳服务(01971)今日起招股,申购截止日期为06月29日16:00,申购价每股介乎3.3至4.318.4至港元,每手1000股,入场费为4343.33港元。

综合评价

弘阳服务是中国江苏省广受认可的综合社区服务供应商自2017年以来,连续四年被中指院评为物业服务百强企业之一,就综合实力而言,弘阳服务在2020年物业服务百强企业中排名第25位。根据中指院的资料,就综合实力而言,弘阳服务亦在2020年江苏省物业服务百强企业中排名第三。公司近三年财务增长表现较好,此次上市的估值也算合理,同类型物业企业近两年在港交所比较受投资者的欢迎,上市以后企业股价多数走势较好,近段时间招股的金融街认购较为火热,预估弘阳服务此次招股也会受到较为热烈的追捧,此次招股基石投资者锁定超过20%的发售股份,有超额配售选择权,保荐人农银国际近两年的保荐项目上市首日涨跌掺半,总体来看,该股值得申购。

 

背景及业务

弘阳服务集团有限公司是中国江苏省广受认可的综合社区服务供应商,在住宅及商业物业的管理方面拥有强大而均衡的物业管理能力。经过多年的不断发展,弘阳服务集团有限公司已在江苏省物业管理市场建立区域领先地位,并在全国范围内得到广泛认可。自2017年以来,连续四年被中指院评为物业服务百强企业之一,就综合实力而言,弘阳服务在2020年物业服务百强企业中排名第25位。根据中指院的资料,就综合实力而言,弘阳服务亦在2020年江苏省物业服务百强企业中排名第三。此外,就品牌价值而言,弘阳服务获中指院评为2019中国华东物业服务领先品牌。

弘阳服务在中国提供社区服务已有15年以上,区域重心在长三角地区。为实现「让生活更有温度」的愿景,公司一直努力奉行「以诚待客,卓越服务」,以服务于客户的多样化需求。截至2019年12月31日,弘阳服务的总合同建筑面积约为27.6百万平方米,涉及中国14个省、直辖市及自治区41个城市的167个项目,其中在管总建筑面积约为15.8百万平方米,涉及中国7个省、直辖市及自治区21个城市的94个项目。此外,截至2019年12月31日,弘阳服务提供顾问服务的物业合同建筑面积约为2.7百万平方米,涉及三个城市的17个项目。截至最后可行日期,弘阳服务的总合同建筑面积进一步增加至约29.6百万平方米,由181个项目组成,包括总建筑面积17.8百万平方米的108个在管项目,及总建筑面积11.8百万平方米的73个已订约管理但尚未交付的项目,其中弘阳服务预期18个总建筑面积约2.6百万平方米的项目将于2020年交付。

 

发行概况

市场:香港主板

股票代码:09989

开始招股日期:06月24日

申购截止日期:06月29日16:00

中签公布日期: 07月07日或之前

上市日期: 07月08日

每手股数:500

发售价:18.4至20.6港元

集资额:40.5亿至45.34亿港元

入场费:10403.79港元

保荐人:高盛及摩根士丹利

 

集资用途

假设超额配股权未获行使且发售价为每股股份3.80港元,全球发售净筹约3.31亿港元。其中,约40%将用于寻求选择性策略投资及收购机会以及进一步扩大物业管理业务的规模;约30%将用于加强智能系统的研发及升级;约10%将用于提升公司的服务质量,以确保向客户提供高端服务,并进一步多元化收益来源;约10%将用于继续招募人才以及改善员工培训及员工福利制度,以支持业务的可持续发展;约10%用作营运资金及一般公司用途。

 

财务报表

 

行业预览

中国物业管理行业的历史可追溯至20世纪80年代初中国首家物业管理公司成立时。从那时起,中国物业管理行业历经快速发展。于2003年6月,《物业管理条例》获颁布,规定了物业管理行业的监管框架。根据中指院的资料,国务院于2012年颁布《服务业发展「十二五」规划》,提出「鼓励物业管理公司发展多元化业务」。随着更多法规的颁布,该行业的公开公平市场制度得以确立,进一步促进了中国物业管理行业的显著增长。中国物业管理行业现时服务的物业类型多样,包括住宅物业、商业物业、写字楼、公共物业、产业园区、学校及医院等。

近年来,随着城镇化进程加快和人均可支配收入持续增加,物业服务百强企业管理的建筑面积和物业数量快速增长。根据中指院的资料,物业服务百强企业所管理物业的平均总建筑面积由截至2015年12月31日的约23.6百万平方米增至截至2019年12月31日的约42.8百万平方米,复合年增长率为16.0%。根据中指院的资料,物业服务百强企业所管理物业的平均数量由截至2015年12月31日的154项增至截至2019年12月31日的212项,复合年增长率为8.3%。

 

竞争优势

(i)弘阳服务是一家深耕长三角地区、增长迅速的综合社区服务供应商,在住宅及商业物业管理方面具有均衡的物业管理能力,

(ii)全方位的多元服务为弘阳服务的业务提供持续增长动力,利润率提升显著,

(iii)基于「业务一体化+智慧物联」理念打造的弘阳小镇一体化平台提升运营效率,优化整体客户体验,并且有利于公司降低运营成本,改善盈利能力,

(iv)凭借标准化运营及质量管控体系,公司的物业服务广受客户及行业认可,

(v)弘阳服务在具有丰富物业管理经验的高级管理团队带领下,凝聚了具有良好执行能力的专业团队,并由公司完善的绩效激励和人才培养机制支持公司的可持续发展。

 

风险因素

(i)公司未必能按计划扩充物业管理组合,可能对公司的业务、财务状况及经营业绩造成重大不利影响;

(ii)公司的历史业绩未必能反映未来前景及经营业绩,且公司未必能按计划实现未来增长,而无法有效管理未来增长,或会对公司的业务、财务状况及经营业绩造成重大不利影响;

(iii)前期物业管理服务合同或物业管理服务合同遭终止或不获重续可能对公司的业务、财务状况及经营业绩造成重大不利影响;

(iv)公司的大部分收益来自于公司为弘阳地产集团开发的项目及控股股东的联系人拥有的物业提供的物业管理服务,该等项目公司无法控制;

(v)公司面临与COVID-19疫情相关的若干风险。

 

风险声明

1、本报告及所载的任何信息、材料或内容只提供给阁下作参考之用,仅代表作者个人观点,不能成为或被视为出售或购买或认购证券或其他金融票据的邀请。国都香港不一定采取任何行动,确保本报告涉及的证券适合所有投资者。

2、国都香港其控股公司及或该等控股公司的任何附属公司均竭力确保所提供信息的准确可靠度,但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任(不管是否侵权法下的责任或合约责任又或其他责任)。

3、阁下在决定是否投资于有关股份之前应参阅有关招股章程中关于该上市(招股)公司以及拟议的要约的详细资料。投资新股并不一定产生盈利,可能会招致损失,证券价格亦可能会剧烈波动甚至变得毫无价值。