免费开户
客戶服務 > 快易打新 >

【快易打新】金辉控股(09993)——内地大型地产开发商

2020-10-16 17:21

内地大型地产开发商——金辉控股(09993)今日起招股,申购截止日期为10月21日08:00,申购价每股介乎3.5港元至4.5港元,每手1000股,入场费(申购一手最低所需资金)为4545.35港元。

 

综合评价

金辉控股是一家全国布局、区域聚焦、城市领先且声誉卓著的大型地产开发商,专注于为首置和首改客户提供优质的住宅物业。于2020年在国务院发展研究中心企业研究所、清华大学房地产研究所及中国指数研究院授予的「中国房地产开发商前百强」中位列第37名,规模属于中型的房地产企业。根据招股书显示,企业近三年的负债水平非常高,企业的增长比较稳定,但也不是十分出彩。按照招股价上限计算,企业的PE在行业平均水平附近,房地产同行业近期上市的新股表现都比较一般,上市后的涨跌幅都有限,招股热度不会太高,整体来看金辉控股并没有太多新股套利的价值,建议谨慎申购。

 

背景及业务

金辉控股是一家全国布局、区域聚焦、城市领先且声誉卓著的大型地产开发商,专注于为首置和首改客户提供优质的住宅物业。凭借逾20年的经验,金辉控股已将业务扩展至中国五大经济发展势头强劲的区域,即长三角、环渤海、华南、西南及西北。按综合实力计,金辉控股于2020年在中国房地产协会及上海易居房地产研究院中国房地产测评中心授予的「2020年中国房地产开发商前五十强」中位列第36名,并为「中国房地产开发商综合实力前十强」。按综合实力计,金辉控股于2020年在国务院发展研究中心企业研究所、清华大学房地产研究所及中国指数研究院授予的「中国房地产开发商前百强」中位列第37名,较2019年排名第38名上升一位。金辉控股亦分别在2018年及2019年获中国房地产协会及上海易居房地产研究院中国房地产测评中心授予的「中国房地产开发企业品牌价值30强」和「中国房地产开发企业品牌价值成长性10强」。金辉控股自2014年起连续七年获中国房地产协会及上海易居房地产研究院中国房地产测评中心评为「中国房地产企业前五十强」。

 

发行概况

市场:香港主板

股票代码:09993

开始招股日期:10月16日

申购截止日期:10月21日08:00

中签公布日期: 10月28日或之前

上市日期: 10月29日

每手股数:1000

发售价:3.5港元至4.5港元

集资额:21亿至27亿港元

入场费:4545.35港元

保荐人:农银国际融资、中信里昂证券及海通国际资本

 

 

集资用途

金辉控股估计将从全球发售收到所得款项净额约2,268.0百万港元。经扣除金辉控股就全球发售应付的包销佣金及其他估计开支后,且并未计及因根据购股权计划可能授出的任何购股权获行使而可能发行的任何股份以及假设超额配股权未获行使,假设发售价为每股股份4.00港元(即本招股章程封面页所载指示性发售价范围的中位数),金辉控股拟按以下所载用途及金额使用全球发售所得款项净额:

•约60%或约1,360.8百万港元将用于为物业开发项目的建设拨资;

•约30%或约680.4百万港元将部分用于偿还金辉控股项目开发的部分现有信托贷款;及

•约10%或约226.8百万港元将用于一般业务运营及运营资金。

 

财务报表

 

行业预览

由于国内经济及固定资产投资快速增长,房地产行业整体投资仍保持增长势头,以6.8%的复合年增长率从2014年的人民币95,040亿元增长至2019年的人民币132,190亿元。已售总建筑面积由2014年的1,052百万平方米增至2019年的1,501百万平方米,复合年增长率为7.4%,这表明房地产市场需求不断增加。住宅物业的平均售价由2014年的每平方米人民币5,933元增加至2019年的每平方米人民币9,287元,复合年增长率为9.4%。

除城镇化深入发展带来的需求以外,中国房地产市场未来需求更可能来自城市群。中国已逐步建立资源共享、经济互联的城市群。目前,中国已形成珠江三角洲、长江三角洲及京津冀三个发达城市群。在「十三五」规划期间,中国预期透过便捷的交通及电信系统总共形成合共19个区域性城市群,各城市群均由一个核心城市及多个相邻的卫星城市组成。此外,根据中国国务院近期发布的《粤港澳大湾区发展规划纲要》,大湾区的建设预期改善城市群以及地区住宅市场的发展质量。有关规划旨在改善区域经济环境,而进一步发展城市群预期将使三、四线城市能够受益于人才流入、基础设施建设及产业升级,此将令此等城市的住房需求增加。

 

竞争优势

(i)全国布局、区域聚焦、城市领先且声誉卓著的大型地产开发商;

(ii)得益于严谨审慎的获地策略和灵活高效的获地方式,金辉控股累积了优质的土地储备;

(iii)致力于为首置和首改客户提供优质且多样化的住宅物业;

(iv)以标准化的开发流程和强大的执行能力为基础的快速资产周转;

(v)稳定广泛的融资渠道;

(vi)金辉控股拥有经验丰富的高级管理团队和高素质人才队伍。

 

风险因素

(i)金辉控股的业务与前景取决于中国的经济情况且易受中国房地产市场不利变动的影响,尤其是在金辉控股物业开发项目所在的省份及城市;

(ii)金辉控股可能无法物色到理想地点或按有利条款取得土地使用权用于日后的物业开发,甚至根本无法物色有关地点或取得土地使用权;

(iii)金辉控股或无足够的资金拨付金辉控股的未来的土地获取以及物业开发项目,及资本资源未必可按有利条款取得,甚至根本无法取得;

(iv)于往绩记录期间,金辉控股的绝大部分收入来自物业销售,而金辉控股的经营业绩可能会因物业销售时间及物业交付时间等因素而波动;

(v)金辉控股各期间的销量或不相同,该等波动令未来表现难以预测。

 

风险声明

1、本报告及所载的任何信息、材料或内容只提供给阁下作参考之用,仅代表作者个人观点,不能成为或被视为出售或购买或认购证券或其他金融票据的邀请。国都香港不一定采取任何行动,确保本报告涉及的证券适合所有投资者。

2、国都香港其控股公司及或该等控股公司的任何附属公司均竭力确保所提供信息的准确可靠度,但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任(不管是否侵权法下的责任或合约责任又或其他责任)。

3、阁下在决定是否投资于有关股份之前应参阅有关招股章程中关于该上市(招股)公司以及拟议的要约的详细资料。投资新股并不一定产生盈利,可能会招致损失,证券价格亦可能会剧烈波动甚至变得毫无价值。