年末已至,回顾今年各大股市表现,最亮眼的就要数香港股市了。 香港交易所今年4月推出上市新规后,至今共有22家新经济公司到港上市。截至11月30日,香港交易所已迎来196家新上市公司,创下八年来最高纪录;根据金融信息提供商Dealogic发布的数据显示,首次公开募股规模已达314亿美元,而其劲敌“纽交所”同期上市的公司IPO规模为302亿美元。有不少机构与媒体已经开始断定香港已经夺得2018全球IPO桂冠了。 一讲到香港的“上市热”,小编马上就想起今年7月12日的事情:8家新股同时在香港交易所上市,成为市场奇观,更有证券界人士调侃道:“港交所锣都不够用了”。 独角兽公司和新经济企业在香港上市,令香港的IPO市场在交易量和筹资额方面大幅增长,据统计,其交易量占全球18%,而其筹资额占全球49%。三宗大型 IPO 交易(两宗为独角兽公司)让7月创下了月度 IPO 交易记录,使香港成为第三季度全球最活跃的交易市场。香港现处于全球第二受欢迎的跨境 IPO 交易市场的位置,仅次于美国。 总之,香港今年在IPO交易方面的表现可谓是“夜空中最亮的星”! 夸完港交所的辉煌事迹了,小编打算来叨叨两句,为什么会辉煌,也就是,为什么各企业都要纷纷到香港上市呢??? 本小编准备发表拙见了。 首先,肯定要归功于香港在4月份发布的“同股不同权”的新规定啦。因为A/B股的存在,企业创始人可以保持对企业的控制,股权与决策权的分离符合时代的要求,更符合企业控制人既想掌握住公司,又想实现上市融资的小心思。“同股不同权”架构可以说是专为不符合财务测试资格的生物科技公司和高增长初创公司而设,新制度实行之后也达到了其效果。 若还有小可爱还不懂这个同股不同权是什么,小编就举个例子,懂的可以直接跳过下一段。 以小米集团为例子,根据其在2018年5月3日提交的申请版本,其股权结构为:雷军(职位为执行董事、董事会主席兼首席执行官)持股比例为31.4%;林斌(联合创始人、总裁)持股13.33%;黎万强(联合创始人、品牌战略官)持股3.24%。在投票权上,小米采用不同投票权架构,有两类股份权利,A类股份每股可投10票,B类股份每股仅可投1票。雷军和林斌均为A类股份持有人,即不同投票权受益人,这意味着雷军的投票权比例超过50%,为小米集团控股股东。 第二点就要讲到很实际的问题,在香港股市上市,门槛和困难程度是相对是较低的。 因为本年度在香港上市的大部分企业都是内地企业或是香港本地企业,所以我们大众化地在A股市场,美股市场与港股市场做比较。 美股市场的审核相对宽松,但是对新经济公司的估值不高,美国投资者相对不看好新经济公司,投资热情自然就低了。再加上现在贸易保护主义抬头,出海不利,不仅是美国,欧盟也在对中国加关税。逆全球化趋势显露,对于期望于拓宽海外市场的新经济公司来说,未来政策和国际形势的多变也让这条上市路看起来十分艰难。 第三点就要讲到它的战略意义了。 内地的企业在发展的这几年已在国内获得其尽可能能得到的投资了,如今,在香港上市,企业面对的是国际市场,能获得国际资本注入,而且香港的机构投资者占大多数,大额资金流入能使企业获得加速成长,像李嘉诚等都可以成为战略投资者。 港股和A股的很多不同特征,根源是因为港股投资者和内地股市投资者的结构有较大差别。简单讲,就是港股和A股都是二八分布,但是方向正好相反。港股仍然是机构投资者占优势的规范市场。而A股仍具有明显的散户市场特征。 与个人投资者相比,专业的机构投资者拥有资本和信息的双重优势,在投资种类和方式选择上也更灵活,对股票估值也来得更为专业和成熟。而且,港股市场上的机构投资者大部分是海外投资者,其追求安全性的全球化资本配置会对股票的估值更为谨慎,对于企业而言就有一个更稳健的上市环境。 当然,香港股市虽然是上市门槛较低,但是香港金融发展领先的脚步也不是谁都能轻易赶上的。 所以第四点要讲到香港市场“底子好”。 香港当前属于全球第三大金融中心,其资本市场规范成熟,法规完善,资金自由流动的优点还是很明显的。公司在香港上市后可收到商界或者金融界的瞩目,提升公司形象,品牌知名度和信誉度;同时能较易获得供货商、销售商和其他合作伙伴的信赖;有助于开拓全球市场、在更高层次上开拓业务。 第五点还可以提下的是,这些企业自身也急切需要融资,而又刚好遇到可以进屋取暖的门(新制上市度下的香港股市),当然就不假思索地涌进去啦~ 竞争无时无刻不存在,企业拓张步伐不能停下,市场烧钱也自然停不下来,例如一些新零售,互联网+制造,social+娱乐/资讯。有些企业实行一系列的并购重组,不仅要花一大笔钱,其次人员成本运营成本也是不断上升,扩张惯性之下,节流短期的是不可能实现的。比如美团收购了摩拜同时也承担起摩拜未来可见的运营亏空,小米上半年的急速扩张招聘…… 虽说本次香港股市的“上市潮”也遇上了“破发潮”,但是不推出不尝试(新的上市制度),怎么去发现问题,解决问题,从而去进步,去建立更加合适更加成熟稳健的市场架构呢?? 嗯~期待港交所明年再创佳绩~ 好了,小编叨叨完了。 全文完。