之前小编带大家认识了什么是股票期货,这次和大家分享一下股票期货主要的五大交易策略。
投机操作
投机操作,就是投资者如果看好某只股票的后市时,即能买进以该股为目标的股票期货,交易成本比直接买现货股票更低。
举例来说,当投资人看好腾讯控股(700)后市,若以390元价位买进腾讯控股股票期货,须付出的金额就是按金,现阶段大概2,700元左右,动用金额远比直接用用39,000元买入现货少,相关费用也较低廉;假设以上的看好的操作都是持仓1个月,交易详情如下表:当投资者看空某只股票的后市时,就能卖出其股票期货。香港法例是禁止任何人出售本身并无持有的股份,除非在出售时拥有,或诚实并合理地相信自己拥有一项实时可行使而无条件的售卖权利 (例如拥有相关股份的期权、权证或可换股票据) 。
所以,如果需要沽空股票,必须与持有股份的人士订立有效的股份借贷协议,并取得借出股份一方的确定,备有足够数量的股份可供借用才可沽空。
沽空现货的程序较繁琐,利息和按金也较昂贵, 不如直接卖空股票期货,付出资本和成本也较为低廉。
举例,当投资者看空腾讯后市时,可以以390元价位沽出台塑股票期货,这比要借货沽空来得直接快捷,也无须支付借货沽空的利息。
避险操作
避险操作,分多头避险、空头避险二种。
多头避险是投资者本来持有股票空头仓位,但因某些因素改为看好后市,预期价格会上升。但资金尚未全部到位, 所以对持有的空头仓位先进行锁仓等情况下运用。
空头避险则是投资者本来持有股票,但对后市有担忧,预期价格会向下调整,所以对持有的股票进行锁单。空头避险是很多长线投资者常用的投资技巧。
举例,投资者长线持有5手共500股平均价300元的腾讯控股(700),预期因为短期信息,价格将会下跌,所以需要沽出腾讯股票期货以对冲股价下跌风险;
要注要的是,另需准备原始保证金2700X5=13,500元,也需要计算上交易股票期货的交易成本,但若不进行避险,股票的账面损失将是15,000元;若在股票期货市场进行避险,这次除了交易费用外,股价下跌的损益基本上避免了。
套利交易策略
套利交易策略,此项策略的执行主要是看股票期货和现货之间的价差变化,只要两者的价差足够大,就会有套利空间。举例来说,当股票期货价格比现货低时,而造成逆价差过大,同时预期未来价差将会收窄时,就可以买入股票期货并同时卖出等值现货股票,这就称之为套利交易。
相反, 当股票期货价格比现货过度高时,而造成顺价差过大,同时预期未来价差将会收窄时,就可以卖出股票期货并同时买入等值现货股票。
仍是以腾讯控股(700)做例子,腾讯股价在390元时,股票期货已涨至395 元,预期期货价格高估了,所以进行套利操作。首先,进场以395元价位卖出1张腾讯控股股票期货,并同时以390元买进1手腾讯控股股票;到期日腾讯控股期货以 385元结算,股票以385元卖出,在不考虑税金及手续费成本前提下计算出,期货损益为 (395-385)X100股X1 张=1,000元,股票损益为 (390-385)X100股=500元,合计套利损益为1,000-500=500元。
但投资者需留意的,若套利空间趋近于零,则要考虑先行获利出场。
价差交易
至于价差交易策略则属于股票期货中技巧性较高的操作策略,分别有跨月价差交易,即经由近、远月合约的价格不同,而从中获利的价差交易;也有等强、弱势股价期货间价差交易,这方面由于操作难度较高,所以小编就不深入分享了。
股票期货+股票期权交易策略
当投资者买入做多腾讯控股股票期货,但又担心该股票短时间内未有上升的迹象,这时可以采取『加入股票期权的策略』,就是卖出腾讯控股认购期权,这个操作类似我们之前分享的『备兑开仓策略-Coveredcall』,不同的是把持有的现货股票改为持有买入股票期货。在股价不动的时候,赚取期权金时间价值耗损作利润,操作详情可以参考之前的相关文章。
从上述的策略投资者可以发现,当『股票期货』加上『股票期权』时,两者的可供运用的策略将会更加广泛,也能更有效给投资者应对更多不同的状况。
在股票期货的操作上,这次和大家分享了五大策略,让大家更为了解股票期货能采用的策略为何,但金融市场千变万化,如何见灵活运用交易策略去应对各种不同的市场状况,才是重中之重。
数据源:港交所、钱家有道
免责声明
本文所有数据及分析只属信息性质,不能倚赖。本文概不构成亦不得视为投资或专业建议。本文数据已力求准确,但若因此等数据不确或遗漏引致任何损失或损害,本公司董事及雇员概不负责。
买卖期货的风险
期货涉及高风险,买卖期货所招致的损失有可能超过开仓时缴付的按金,令阁下或须在短时间内缴付额外按金。若未能缴付,阁下的持仓或须平仓,任何亏损概要自行承担。因此,阁下务须清楚明白买卖期货的风险,并衡量是否适合自己。阁下进行交易前,宜根据本身财务状况及投资目标,向经纪或财务顾问查询是否适合买卖期货合约。