【新股前瞻】太兴集团——香港本地多元化品牌休闲餐饮连锁

太兴集团是立足于港澳的多元化休闲餐饮集团，除了旗舰品牌“太兴”之外，还有“茶木”、“靠得住”、“敏华冰厅”、“锦丽”、“渔牧”、“东京筑地食堂”、“饭规”以及“夫妻肺片”。太兴集团的餐厅网络共有191间餐厅(184间餐厅由该公司经营、7间由特许经营商经营)，其中126间位于香港、63间在中国内地、1间设于澳门及1间设在台湾。

根据弗若斯特沙利文报告，在2017年，集团分别于香港自营休闲餐饮餐厅市场的收益排名第一；于香港台式休闲餐饮市场的餐厅数量排名第一；及于中国内地自营休闲餐饮餐厅市场的收益排名第二。

收益：（按品牌划分）

图片来源：太兴集团招股书、国都香港

于2016财年至2018财年，集团的收益分别为25.13亿港元、27.71亿港元及31.26亿港元，年内溢利则分别为1.97亿港元、2.1亿港元及3.05亿港元。其中，近三年来营收主要依赖于”太兴”与”茶木”的稳定贡献。

收益：（按地区划分）

图片来源：太兴集团招股书、国都香港

于2016财年，2017财年及2018财年，来源于港澳地区门店收益分别为18.34亿港元、21.02亿港元、18.10亿港元，分别占总收益的73.0%、75.9%、77.1%。从数据可看出，集团现时并未有在中国内地发展取得突破，主要营收增长来源于香港及澳门地区。

经营溢利：（按品牌划分）

图片来源：太兴集团招股书、国都香港

招股书称，公司绝大部分收入来自餐厅营运，另有极小部分来自食品销售。其中，超过97%的收益来自自营餐厅，其他则来自特许经营的专利收入。而餐厅营运收入主要来自于“太兴”以及“茶木”。

太兴餐厅

茶木

毛利：

图片来源：太兴集团招股书、国都香港

集团同期的毛利率为70.7%、71.6%、71.6%，净利率为7.8%、7.6%、12.3%。与同行业相比，太兴集团的毛利率稍高，但净利率持平，报告期内营业收入大致相当于味千中国，略高于全聚德。

集团认为，香港休闲餐饮市场具有增长动力：

• 可支配收入增加导致需求上升，越来越多人以外出用餐代替家庭煮食

• 香港旅游市场的可持续增长，政府政策支持旅游业发展

• 多元化菜式的供应迎合顾客日益增长的需求

• 顾客现时追求全面的用餐体验

• 美食速递服务的兴起为顾客消费带来便利

而中国内地市场也有以上第一、三、四以及技术发展（自助点餐等）的驱动力。

集团拟将IPO融资拨作下列用途：

——用于开设新餐厅；

——用于翻新香港及中国内地现有餐厅；

——用于加强及扩展香港食品厂房及扩充中国内地食品厂房；

——用作集团一般营运资金。