【快易打新】诺诚健华-B(09969)——明星级生物科技公司

综合评价

诺诚健华医药有限公司是一家处于临床阶段的生物医药公司。由崔霁松博士及施一公博士于2015年共同创办，公司致力于发现、开发及商业化潜在同类最佳及╱或首创的用于治疗癌症及自身免疫性疾病的分子靶向药物。从招股书看，公司成立至今仍处于亏损状态中，亏损的幅度也比较大，并且由于公司仍需要加大研发支持，公司的亏损会继续扩大，短时间内仍看不到盈利的可能。在不到四年的时间内，诺诚健华的团队发现并研发了九种候选药物，包括一种处于注册性试验的候选药物、两种处于I/II期临床试验的候选药物及六种处于IND准备阶段的候选药物。其中公司的核心产品奥布替尼(ICP-022)是一款非常有市场潜力的优选产品，并且即将通过临床试验。可以预见，在相关的药品上市之后诺诚健华的业绩将迎来较大的一个爆发，且由于研发中的项目储备较足，公司中长期的运营也不用过于担心。此次招股上市集资20.48亿至22.4亿港元，上市后公司的市值去到102-112亿港元，在主板中属于偏大的，此次招股有绿鞋，有12名基石投资者，锁定60%的国际配售，基石投资者阵容相当强大，保荐人摩根士丹利及高盛都是知名的外资投行，综合来看，对该股的前景表示乐观，相信诺诚健华将成为近期新股市场的一大宠儿。

背景及业务

诺诚健华医药有限公司是一家处于临床阶段的生物医药公司。由崔霁松博士及施一公博士于2015年共同创办，公司致力于发现、开发及商业化潜在同类最佳及╱或首创的用于治疗癌症及自身免疫性疾病的分子靶向药物。在知名行业专家管理团队的带领下，诺诚健华打造了具有强大自主研发能力的生物医药平台。公司的愿景是成为为全世界患者开发及提供创新疗法的全球生物医药领导者。

凭借诺诚健华管理团队的全球视野及本土专业经验，诺诚健华打造了均衡的药品组合。公司的候选药物均属于有证可循及创新的生物学通路。诺诚健华的发现及研发工作致力于有证可循靶点及有潜力成为安全性最高及疗效最佳的候选药物。公司亦致力于发掘新靶点及开发在全球具有突破潜力的疗法。在不到四年的时间内，诺诚健华的团队发现并研发了九种候选药物，包括一种处于注册性试验的候选药物、两种处于I/II期临床试验的候选药物及六种处于IND准备阶段的候选药物。诺诚健华的策略为快速推进公司的临床计划，及寻求批准以使公司的候选产品于中国商业化。同时，诺诚健华正在全球范围内扩大临床试验，包括为潜在适应症在美国进行临床试验，以最大化公司资产的商业价值。

发行概况

市场：香港主板

股票代码：09969

开始招股日期：03月11日

申购截止日期：03月13日16:00

中签公布日期： 03月20日或之前

上市日期： 03月23日

每手股数：1000

发售价：8.18港元至8.95港元

集资额：20.48亿至22.4亿港元

入场费：9040.19港元

保荐人：摩根士丹利及高盛

集资用途

公司估计，经扣除公司就全球发售应付的包销费用及开支，假设并无行使超额配股权及假设发售价为每股发售股份8 .56港元（即本招股章程所述指示性发售价范围每股发售股份8 .18港元至8 .95港元的中位数），公司将收取所得款项净额约1,999 .36百万港元。倘发售价定为每股股份8 .95港元（即指示性发售价范围的上限），全球发售所得款项净额将增加约93 .71百万港元。倘发售价定为每股股份8 .18港元（即指示性发售价范围的下限），全球发售所得款项净额将减少约91 .31百万港元。

约50%或约10亿元将用作为核心产品奥布替尼同时在中国及美国正在进行和计划进行的临床试验、准备注册文件及潜在的商业推出包括销售和营销，提供资金；

约25%或约5亿元将用作为公司的两个临床阶段候选产品正在进行和计划中的临床试验，准备注册文件及潜在的商业推出包括销售和营销提供资金；

约15%或约3亿元将用作为公司管线中的六种IND准备阶段的候选药物的研发以及新候选药物的研发及外部引进提供资金；

约10%或约2亿元将用作公司的营运资金及一般企业用途。

财务报表

行业预览

全球肿瘤药物市场是生物医药市场的一个分部，专注于发现及商业化治疗癌症的药物。全球肿瘤药物市场在过去显著发展，并预计将以更快的速度进一步扩展。全球肿瘤药物市场的增长主要由不断增长的患者人数、医疗服务可负担能力的提高，以及创新和先进疗法的出现（如分子靶向疗法及肿瘤免疫治疗）所驱动。

在过去一个世纪，癌症治疗领域取得重大发展，并从外科手术发展至免疫治疗。现今的主要疗法包括外科手术、放射治疗、化疗、分子靶向疗法及肿瘤免疫治疗。分子靶向疗法及肿瘤免疫治疗彻底改革了癌症治疗方法，预计将进一步带动全球肿瘤内科药物市场的增长。

分子靶向疗法是癌症治疗的中流砥柱。通过靶向特定分子抑制癌细胞的生长，分子靶向治疗一般较传统化疗对正常细胞的伤害更少因此，分子靶向肿瘤药物通常较化疗药物具有更少的副作用，且耐受性更好。由于新靶点的发现、更多可予使用的诊断工具及联合疗法的兴起，预期全球分子靶向肿瘤药物市场将继续增长。

肿瘤学领域中一大增长趋势是联合疗法的兴起，该疗法具备分子靶向疗法及肿瘤免疫治疗低毒性及强大疗效的特点。学术界及业内人士广泛认为与单药疗法相比，该等联合疗法有可能提高疗效、治疗反应率及持久性。

竞争优势

• 旨在开发全球潜在同类最佳及╱或首创疗法的自主研发能力

• 潜在同类中最佳的用于治疗B细胞恶性肿瘤的后期阶段BTK抑制剂

• 潜在同类中最佳的泛FGFR及首款FGFR4抑制剂用以解决巨大未满足的医疗需求

• 潜在同类中首创的治疗SLE及其他自身免疫性疾病的BTK抑制剂

• 知名及拥有丰富行业经验及专业科学知识的团队。

风险因素

• 公司自成立以来已产生大量亏损净额及经营现金流出净额，且预计公司于可见未来将继续产生亏损净额及经营现金流出净额，也可能始终无法盈利。投资者面临损失其于公司股份的绝大部分投资的风险。

• 公司于往绩记录期录得经营现金流出净额。

• 公司可能需要额外的资金满足经营现金需求，但可能无法以公司可接受的

条款获得融资，或根本无法获得融资。

• 公司的运营历史有限，可能难以评估公司当前的业务并预测未来的表现。公司业务所涉及的风险可能会导致潜在投资者大幅损失其对公司业务的全部投资。

• 公司将需要获得额外融资为公司的营运提供资金，倘公司无法获得该等融资，公司或无法完成主要候选药物的开发及商业化。

• 筹集额外资金可能导致股东权益摊薄，限制公司的营运或要求公司放弃对技术或候选药物的权利。

• 公司很大程度上依赖候选药物的成功（公司的所有候选药物均处于临床前或临床开发阶段）。倘公司无法成功完成临床开发、取得监管批准及实现候选药物商业化，或上述事项遭遇重大推迟，公司的业务将严重受损。

• 临床药物开发过程漫长、成本高昂，且结果充满不确定性，而前期研究和试验的结果未必能预示未来的试验结果。

• 倘公司在招募临床试验患者时遇到困难，公司的临床开发活动可能会延迟或受到不利影响。

• 倘公司候选药物的临床试验未能展示令监管机构满意的安全性及功效或未能产生满意的结果，公司可能会产生额外成本，推迟完成或最终无法完成候选药物的开发及商业化。

等

风险声明

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3、阁下在决定是否投资于有关股份之前应参阅有关招股章程中关于该上市（招股）公司以及拟议的要约的详细资料。投资新股并不一定产生盈利，可能会招致损失，证券价格亦可能会剧烈波动甚至变得毫无价值。