环球股市跌势未止 资金入市风险大
美联储局降息至接近0利率并重启QE，反而引起市场恐慌，美股三大股指再度暴跌。标普收跌近12%，开盘直接跌逾7%，触发史上第四次熔断。道指收跌近3000点创史上最大点数跌幅。纳指跌超12%创史上最大跌幅。欧股较上月高位跌约35%，黄金重挫2%，白银原油汽油期货暴跌，长期美债收益率暴跌20余基点。衡量美股波动的恐慌指数VIX涨超40%。恒生指数昨日低开715点，报23317，恒指全日维持弱势，股指低开低走，午后跌幅加剧，收创近三年新低。截止至收盘，恒指跌4.03%，报23063.570点；国企指数跌4.38%，报9227.600点；红筹指数跌4.6%，报3480.540点；大市成交额1588.05亿港元。全天盘中最低见22842点，创近三年新低，最高报23631点。
恒指每日杠杆2X(07200)流入接近4000万美金；恒指每日反向-2X(07500)流出接近3000万美金。富时中国A50ETF(02822)认购超过2500万美金。
美联储降息至接近零利率，并且重启量化宽松，反而引起了市场的恐慌情绪，打乱了避险资金回流股市的节奏，环球市场再度暴跌。恒指昨日亦失守了多个关键均线，走势转熊，且当前疫情状况仍不容乐观，外围市场亦仍未稳定，资金入市风险仍较大，短期恒指或下试二万二继续探底。
宏观&行业动态
国统局:货币政策不搞大水漫灌
中国通胀连续两个月企于「5」以上，2月居民消费价格指数按年升5.2%。国家统计局表示，从全年来看，CPI继续大幅上涨的基础不存在，特别是到下半年价格会有所回落，CPI涨幅回落的趋势应该说是一个大概率事件。
国家统计局新闻发言人毛盛勇称，中国货币政策不会搞大水漫灌，更多是精准的帮扶，从货币政策角度来看，不会对价格上行带来明显的推动。
他指出，尽管CPI涨幅在5%以上，但是扣掉食品和能源的核心CPI，2月份上涨是1%，比上个月回落0.5个百分点，继续保持在比较低的水平。这说明当前整个价格涨幅尽管比较高，但总的来讲还是结构性的。
从下阶段来看，居民消费价格涨幅继续扩大的可能性还比较小，因猪肉价格总体呈现高位回落的趋势，而随着国内疫情防控成效不断显现，物资的流通变得更加顺畅，也有利于价格保持相对稳定。
面对疫情冲击中国实施了定向降准、增加再贷款再贴现等政策，核心目的就是要通过保持市场流动性的合理，引导市场利率或者说市场报价利率下行，更好地支持企业的发展，但中国不会搞大水漫灌，更多是精准的帮扶。
国统局:有空间适当提高赤字率
中国国家统计局新闻发言人毛盛勇表示，中国政府的债务水平总体来讲是比较低，特别是债务形成的资产中有一些资产还有比较好的营利能力，从这角度看，适当的提高赤字率是有空间。
毛盛勇称，从下一步政策取向来看，要进一步推动减税降费，让企业减轻负担，轻装上阵，帮助企业渡过难关。还要继续实施积极的财政政策，要更加积极有为，还会加大宏观政策的调节力度。
从财政政策来看，还要进一步减轻企业的负担，减税降费还要进一步推进。这两年减税降费的力度已很大，今年还要继续加大这力度。货币政策也一样，从帮扶企业的角度出发，保持流动性合理充裕，努力降低企业的贷款成本。
他表示，外需方面也要积极巩固。要进一步加大改革开放的力度，积极的巩固外资外贸，稳住外资外贸的基本盘，还要激发微观主体的活力、动力和潜力，下一步改革开放的步子还要往前迈，力度还要再加大。
野村:中国首季GDP基本确定负增长
受新冠肺炎疫情冲击，中国首两个月工业增加值按年下跌13.5%；社会消费品零售下跌20.5%；固定资产投资下跌24.5%。
野村证券表示，中国首两月经济数据显示出疫情对中国经济的冲击可能比数字显示出的更大，考虑到目前缓慢的复工节奏，预计3月的经济数据也是负增长，一季度国内生产总值(GDP)基本确定负增长，预计中国将在未来几周将1年基准存款利率和1年MLF利率分别下调25个基点。
野村称，目前新冠疫情已迅速在全球大流行，供应承压之际外需也将下滑，中国经济在短期V型复苏的希望愈来愈渺茫，考虑到中国迫切需要重启经济，新冠疫情在中国二次爆发的风险也在上升。
野村表示，从政策层面看，由于疫情对供给和需求都造成冲击，因此通过信贷增长来刺激需求的传统政策可能难以奏效。预计未来几个月中国将出台更多金融救济和宽松措施，包括公开市场操作、降准、减税减租等，进一步减少利息支付和公共事业成本。
摩根资管料内地宽松政策未来数月升级
摩根资产管理环球市场策略师朱超平表示，由于新冠肺炎疫情的影响，中国前两个月的经济活动数据大幅下行。首当其冲的是消费数据。针对疫情的隔离措施导致春节期间的消费旺季被错过，因而社会消费品零售总额按年下降20.5%。同时，大面积的限工限产措施，也造成制造业和投资活动的收缩，工业增加值和固定资产投资分别按年下降13.5%和24.5%。
朱超平指出，由于大范围的限工限产措施持续至3月上旬，全面复工复产可能在3月底左右才能基本实现。因此，3月份的经济数据将维持弱势，一季度GDP增长率可能出现负增长。同时，由于疫情在境外扩散的形势恶化，且各国采取了更为严格的防控措施，中国经济将面临外部需求持续下行的压力。此前市场广泛预期，中国经济将在二季度开始走出「V型」反转，但来自外部的经济压力可能迫使市场下调经济展望，这有可能影响国内的资产价格。
他续称，在政策层面，货币和财政宽松措施，可能在未来几个月进一步升级，以应对外需走弱的影响。此前，基于「V型」反转的预期，货币和财政政策倾向于定向支持措施，主要目标是为受到疫情影响的中小企业提供流动性，支持其应对由于疫情造成的收入下滑和现金流困难。在外部经济风险持续上升的情况下，货币和财政政策的力度可能进一步加大，而且从定向支持政策扩展到更广泛的范围。在联储局实施零利率政策后，中国进行进一步宽松的空间也将更大。
上市公司要闻
舜宇光学去年多赚六成息81仙
舜宇光学科技( 02382 )公布，截至去年12月底止，全年盈利39.91亿元(人民币‧下同)，按年增长60.24%，每股盈利364.81分；派末期息81港仙。
期内，收入378.49亿元，按年升45.95%。
春立医疗去年盈利增逾倍不派息
狮子山集团( 01127 )公布，截至去年12月底止全年纯利1.39亿元，按年下跌18.06%，每股盈利18.03仙，末期股息每股0.04元。
期内，收益16.07亿元，按年下跌3.51%。
新晨动力料去年盈利倒退四成
电动工具生产商蚬壳电业( 02381 )公布，经考虑包括当前市场状况等多项因素后，决定延迟进行股份发售及拟于联交所主板上市的事宜。
与股份发售有关的配售包销协议将不会被订立，而与股份发售有关的公开发售包销协议因此将不会成为无条件。
港华燃气全年多赚7% 息15仙
复星医药( 02196 )宣布，获德国生物技术商BioNTech许可，于其mRNA技术平台研发针对新冠肺炎疫苗产品，复星医药将向BioNTech支付最多8500万美元许可费，并在约定的销售提成期间内，按该产品年度毛利的35%支付销售分成。
同时复星医药计划以每股31.63美元，认购BioNTech发行158.1万股普通股，涉及金额约5000万美元。
BioNTech被市场认为是欧洲最大生物科技独角兽，去年10月10日于美国上市，主要为癌症患者开发免疫治疗，为全球三大mRNA疗法龙头之一。
友成控股成特斯拉零部件供应商
四环医药( 00460 )预期，截至去年底止，全年净亏损25亿元(人民币‧下同)。2018年股东应占盈利16.2亿元。
该公司指出，预期录得净亏损，主要归因包括但不限于去年上半年确认的商誉减值损失。
而相关减值损失是鉴于中国当局就医药行业采取的主要政策可能引起的影响，管理层所评估资产减值的未来经济利益；以及简化集团业务营运。
国泰2月客运跌64% 航空业务蚀逾20亿
国泰航空( 00293 )公布，2月国泰航空与国泰港龙航空合共载客100.86万人次，按年下跌64.4%；乘客运载率亦跌28.6个百分点，至53.1%，以可用座位千米数计算的运力跌29.3%。2月运载的货物及邮件合共11.87万公吨，按年减少9.6%，而运载率亦上升5.8个百分点，至66.6%；以可用货物及邮件吨千米数计算的运力下跌15.1%。国泰航空顾客及商务总裁林绍波表示，新型冠状病毒疫情持续广泛地影响该公司的运作及业务，单在2月其全服务航空公司业务录得的未经审核庞大亏损逾20亿元。该公司3月已宣布削减65%客运运力，其后各国政府陆续实施更多旅游限制，预期旅游需求将进一步下滑，计划在4月只会营运极少数的基本客运航班，运力减幅会多达九成。若旅游限制短期内未见放宽，预期同样的安排将持续至5月。他指出，目前该公司面对的挑战规模是前所未见，无人能预测情况何时会改善。旅客预订机位情况未见有明显复苏的迹象，与去年相比的预订量差距继续扩大。该公司于上周已预期今年上半年将录得庞大亏损。
国都证券(香港)有限公司(“国都香港”，中央编号：ASK641)，获香港证券及期货事务监察委员会发牌，可进行《证券及期货条例（香港法例第571章）》所界定的第1类（证券交易）、第4类（就证券提供意见）受规管活动的持牌法团。
分析师披露
本报告准确表述了分析员的个人观点。每位分析员声明，不论个人或他/她的有联系者都没有担任该分析员在本报告内评论的上市法团的高级人员，也不拥有与该上市法团有关的任何财务权益。本报告涉及的上市法团或其他第三方都没有或同意向分析员或国都证券(香港)有限公司(“国都香港”)提供与本报告有关的任何补偿或其他利益。
国都香港的成员个别及共同地确认：(i)他们不拥有相等于或高于上市法团市场资本值的1%的财务权益；(ii)他们不涉及有关上市法团证券的做市活动；(iii)他们的雇员或其有联系的个人都没有担任有关上市法团的高级人员；及(iv)他们与有关上市法团之间在过去12 个月内不存在投资银行业务关系。
免责声明
本报告及其所载的任何信息、材料或内容只提供给阁下作参考之用，不能成为或被视为出售或购买或认购证券或其他金融票据的邀请，并未考虑到任何特别的投资目的、财务状况、特殊需要或个别人士。本报告中提及的投资产品未必适合所有投资者。国都香港不一定采取任何行动，确保本报告涉及的证券适合个别投资者。尽管本报告所载资料的来源及观点都是国都香港从相信可靠的来源取得或达到，但国都香港不能保证它们的准确性或完整性。除非法律或规则规定必须承担的责任外，国都香港不对使用本报告的材料而引致的损失负任何责任。国都证券(香港)有限公司版权所有。保留一切权利。如中英文版本有异，以中文版本为准。
