每日投资策略
避险情绪升温 恒指料继续震荡
美股收盘涨跌不一，道指跌0.04%，纳指涨0.43%，标普500指数涨0.24%，三大股指全周均累涨逾3%。美油终结六连阳但本周涨超10%，连续四周两位数大涨。黄金反弹走出一周低谷，伦镍大跌4%、跌落两月高位，伦铜创一个月最大周涨幅。10年期美债收益率又创本周新低。恒生指数周五低开523点，报23756点，开盘已是全日最高点，随后快速走弱，跌幅不断扩大，跌穿所有均线，全周累跌867点或3.6%。截止至收盘，恒指跌5.56%，报22930.141点，创2015年7月8日以来最大单日跌幅；国企指数跌4.3%，报9426.780点；红筹指数跌4.23%，报3602.840点；大市成交额1805.46亿港元。全天盘中最低见22878点，最高报23756点。
南方东英恒指每日杠杆+2X(07200)获得认购约200万美金；南方东英恒指每日反向-2X(07500)流入约2000万美金；南方东英纳指每日反向-2X(07568)认购约90万美金。
市场当前受到多个风险事件的影响，上周五恒指大跌5.56%，尽管恒指14日RSI仍未超卖，但恒指已跌穿所有均线，保力加通道跌穿底部，MACD现熊差距，唯市场避险情绪仍较盛，短期料难蓄起有力反弹。而市场风险事件仍在继续发酵，预料恒指未来半年将有较大的波幅，市场大涨大跌将成为常态，资金可进黄金股避险。
宏观&行业动态
人行:内银年内利润恐现负增长
中国人民银行研究局课题组在《中国金融》撰文，指随着实体经济困难向金融领域传导的滞后效应逐渐显现，以及部分政策因素影响，银行的后期不良贷款处置和资本消耗压力明显加大，银行利润增速可能下滑，不排除年内出现零增长或负增长。
人行表示，银行有必要做好预案，应对可能出现的不良贷款反弹，更好支持实体经济发展。
人行又称，在实体经济面临较大困难、银行利润绝对量较大的情况下，银行让利实体经济存在一定空间。银行要发挥利润较多的优势，在充分尊重市场经济规律、保证银行自身安全前提下，进一步加大对实体经济尤其是小微企的支持力度，把更多金融资源转向小微企业，降低企业融资成本，畅通经济金融良性循环。
发改委:适当提高赤字率发债是可行且必要
中国今年地方政府新增专项债券规模增加1.6万亿元(人民币．下同)，国家发改委秘书长丛亮表示，合理的债务水平是有利于促进经济社会发展，而适度的经济社会发展也有利于控制债务水平；总的来看，适当提高赤字率，发行抗疫特别国债等，既是可行、也安全，同时也属必要。
他指出，目前，提高政府债务水平是特殊时期的一个特殊举措。中国赤字率在全球不算高，为应对新冠疫情各国财赤都大幅增加。
中国重视债务风险防范的问题，并且把它作为三大攻坚战的重要任务之一。截至2019年底，中国政府的债务率是38.5%，远低于主要发达国家和新兴市场国家的水平。美国为106%，欧盟是80%，日本高达238%，印度是69%，巴西是92%。
丛亮称，在经济运行处在下行阶段，国内外市场需求出现减少或收缩的情况下，就要适当提高政府的债务水平，增加有效需求。在经济处于上行阶段，国内外市场比较充裕的情况下，就要适当降低政府的债务水平，减少总的需求。这都是逆周期调节的题中应有之义。
他并强调，新增的1万亿元的财政赤字和1万亿元的抗疫特别国债全部转给地方，直达到市县基层，直接惠企惠民，主要用于保就业、保基本民生、保市场主体，包括支持减税降费、减租降息、扩大消费和投资。
发改委:将打造国企混改政策升级版
发改委秘书长丛亮表示，目前来看，随着政策措施的落地，政策效果正在显现，企业的复工复产正逐步接近或达到正常水平。据行业统计的发电量，3月份按年下降4.6%，4月份按年增长0.3%，目前5月份前20天按年增长5.2%，比3月份提高了接近10个百分点。
发改委副秘书长赵辰昕称，要着力优化民营经济的发展环境，首先要落实好交通基础设施、制造业等一些领域中支持民营企业发展的具体举措，另外会推动电力、电讯、铁路、油气等一些领域放开竞争性业务。
赵辰昕指出，会制定推进国有经济布局优化和结构调整的意见，已经公布的4批、210户混合所有制改革的试点，要尽力探索出可复制、可推广的，有别于一般国有企业的治理机制。还会研究制定深化国企混改的实施意见，要打造混改政策的升级版，更好的指导面上的国有企业，推进混合所有制改革。
发改委副主任宁吉喆表示，今年还将出台2020年版《鼓励外商投资产业目录》，继续增加鼓励类条目，重点是促进制造业高质量发展，更好发挥中西部和东北地区承接产业转移的潜力，使更多外商投资能够享受西部大开发税收优惠等政策。
银保监:大型银行制造业贷款余额增速不低于5%
中国银保监会推动金融供给侧结构性改革，引导和督促银行保险机构加大对制造业支持力度，明确全年制造业贷款余额增速不低于5%，年末制造业中长期贷款占比较年初提高1个百分点，信用贷款余额增速不低于3%，推动大型银行加大对制造业资源倾斜。
今年首季，制造业贷款新增1.1万亿元(人民币‧下同)，超过去年全年增量。其中，高技术制造业较年初增加2753亿元，制造业中长期贷款新增2958亿元，制造业信用贷款新增4528亿元。第一季度末，高技术制造业贷款占全部制造业贷款的比例为15.8%，中长期制造业贷款余额占比30.7%。
另外，因应粤港澳大湾区建设统筹规划，银保监制订2020年支持粤港澳大湾区建设工作计划，包括支持粤港澳保险机构合作开发创新型跨境机动车保险、跨境医疗保险产品，支持符合条件的港澳银行保险机构在大湾区设立经营机构，支持粤港澳发展特色金融业，研究在大湾区设立保险服务中心，加强三地金融监管合作等15项工作。
上市公司要闻
阿里巴巴去年盈利升70.4%
阿里巴巴( 09988 )公布，截至3月底止全年盈利1492.63亿元(人民币‧下同)，按年升70.39%，每股盈利6.99元。单计第四季，股东应占盈利31.62亿元，按年下跌87.76%，每股盈利0.14元。
去年，非公认会计准则净利润为1324.79亿元，按年增长41.83%。收入5097.11亿元，按年升35.26%。经调整EBITDA按年增长29.29%至1576.59亿元。
中国零售市场年度活跃消费者达7.26亿，较截至去年12月底止12个月期间增加1500万。于今年3月中国零售市场移动月活跃用户达8.46亿，较去年12月增加2200万。
阿里巴巴集团董事会主席兼首席执行官张勇表示，本财年阿里巴巴数字经济体实现1万亿美元GMV，这是历史性的里程碑。尽管财年最后季度受到新冠肺炎疫情对经济的冲击，整体业务仍保持强劲增长，年度活跃消费者在全球范围内增至9.6亿。
首席财务官武卫表示，尽管新冠肺炎疫情，导致经济活动减少，该公司经历一个充满挑战的季度，但在中国零售业务坚实发展及云计算收入强劲增长的推动下，年度收入仍然超越年初给的5000亿元的指引，按年增长35%，预期2021财政年度的总收入将会超过6500亿元。
阿里巴巴料可遵守美外国股票上市新规
阿里巴巴( 09988 )首席财务官武卫表示，该公司正在密切关注美国关于外国公司股票上市的新规定，并预计将能够遵守任何规定。
她续称，阿里巴巴一直采用美国会计准则，其审计师是普华永道的香港分支，而该公司将努力遵守旨在保护在美国证券交易所购买证券的投资者，并为他们带来透明度的任何立法。
美国新规定可能要求中国公司的审计师移交原始审计文件，这可能会带来一些挑战，因为中国法律限制此类文件的分发。
猫眼娱乐料半年盈转亏
猫眼娱乐( 01896 )预料，截至今年6月底止，6个月将录得净亏损，去年同期盈利2.57亿元人民币。
该公司指出，半年由盈转亏，主要因为中国的娱乐产业继续面临新冠肺炎疫情带来的不确定性和挑战。考虑到疫情自今年初以来的持续性影响，该公司预计期内的收入按年下降。
君实生物料中期亏损最多6.8亿人币
君实生物( 01877 )申请在内地科创板上市，据其递交的招股说明书显示，该公司预期今年首6个月股东应占净亏损5.63亿至6.81亿元(人民币‧下同)；去年同期股东应占净亏损2.91亿元。
期内，收入预期介乎4.56亿至5.61亿元，按年升47.34%至81.28%。
重钢拟发20亿人币中期票据
重庆钢铁股份( 01053 )宣布，拟发行不超过20亿元人民币中期票据。
该公司称，预计发行的募集资金将用于满足公司经营需要，调整债务结构，补充流动资金和或项目投资等用途。
奥思集团中期少赚两成息6仙
奥思集团( 01161 )公布，截至今年3月底止，中期盈利4400万元，按年下跌20.14%，每股盈利6.5仙，派中期息6仙。
期内，营业额3.66亿元，按年减少4.02%。
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