每日投资策略
港元汇率持续走强 恒指今日料震荡
美联储公布议息记录，维持零利率不变，对经济的预测较为悲观，美国股市三大指数涨跌互现，道指跌近300点，纳指再创收盘历史新高，史上首次收于1万点上方。原油盘中扭转跌势，美、布两油均涨逾1%。现货黄金创一周新高。伦铜六连涨创逾四月新高。比特币盘中升破1万美元。恒生指数昨日高开121点，报25179点，恒指早盘高开后继续走高，高见25303点创三个月新高，随后走势转弱，盘中一度倒跌88点，尾盘重新走稳。截止至收盘，恒指数跌0.03%，报25049.73点；国企指数涨0.22%，报10143.48点；红筹指数跌0.09%，报3929.9点。大市成交额1272.55亿港元。全天盘中最低见24968点，最高报25303点。
恒指每日反向-2X(07500)获得认购约4200万美金；恒指每日杠杆+2X(07200)则获得赎回约800万美金。
美联储宣布维持利率不变，但美联储对美国经济的预期较为悲观，隔晚美股涨跌不一，道指标普继续调整，纳指在科技股的带动下续创新高，短期预料美股仍会继续调整，但整体幅度不会太大，对港股市场的影响也将有限。近段时间中概股回港上市吸引来大量的资金流入香港，港元汇率不断走强，亦推动恒指踏入六月以来七连涨，不过由于短期涨势较急，指数有调整的需求，短期恒指或在25000关口震荡盘整。
宏观&行业动态
汇丰:亚洲股市估值未完全反映其吸引力
汇丰环球投资管理亚太区投资总监兼环球股票投资总监马浩德(Bill Maldonado) 认为，市场正处于审慎复苏，投资者倾向避险，旧经济股仍未回升至正常水平，正正反映了这种取态。他预期，企业盈利今年会大跌，但在政府的财政及货币政策支持下，明年会开始回升。惟他承认，分析师要预测企业盈利十分困难，因疫情发展难料。
马浩德续指出，亚洲与新兴市场股市价值不俗，亚洲股市估值尚未完全反映其吸引力。该行看好亚洲，形容亚洲区在疫情及经济复苏上是「先进，先出」(first in, first out)，对北亚股市持相对正面的看法，当中较集中留意中国、南韩、台湾及香港。他解释，这些市场估值便宜，且在商品与石油方面的业务较少，应对疫情上的做法亦较佳。投资主题上，该行看好医疗护理、数码生活模式、5G及电商相关股份。不过他直言，环球医药股已上升一段时间，现时难以在当中寻找估值较便宜的机会。
汇丰环球投资管理亚太区债券投资总监陈宝枝预期，亚洲区经济表现会持续跑赢环球大部分国家，鉴于区内的良性通胀有望支持低息环境，亚洲区央行仍有空间进一步减息。她认为，上述条件对区内债券具支持，即使违约个案料增，相信不会构成系统性情况，预期亚洲区高息债仍有上升空间，给予内地债券轻微「增持」评级。
另外，汇丰环球投资管理高级宏观及投资策略师陈莹若预期，内地经济第二季会有明显反弹，但其后复苏动力要视乎就业市场情况、政府政策及环球经济情况。目前内地线上消费复苏较稳健，必需消费品复苏步伐则较缓慢。
中国5月新增贷款1.48万亿逊预期
中国5月新增贷款逊预期，人民银行公布，5月新增贷款1.48万亿元(人民币‧下同)，低于市场预期的1.6万亿元，按年多增2984亿元。
5月底，人民币贷款余额163.39万亿元，按年增长13.2%，增速比上月底高0.1个百分点，比上年同期低0.2个百分点。
5月底，广义货币(M2)余额210.02万亿元，按年增长11.1%，增速与上月末持平，比上年同期高2.6个百分点。
狭义货币(M1)余额58.11万亿元，按年增长6.8%，增速分别比上月末和上年同期高1.3个和3.4个百分点；流通中货币(M0)余额7.97万亿元，按年增长9.5%。
5月社会融资规模增量为3.19万亿元，比上年同期多1.48万亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加1.55万亿元，按年多增3647亿元。
中国5月民航客运挫53%
中国民航总局表示，5月民航主要生产指标降幅按月大幅收窄，其中，运输总周转量按年下降50%，降幅较上月收窄12.4个百分点；旅客运输量按年下降52.6%，降幅较上月收窄15.9个百分点。
针对下一步是否增加国际航班一事，民航总局新闻发言人熊杰回应说，目前正与相关国家就调整国际客运航班事宜进行沟通，与相关国家的航班近期有望适度增加。
他称，将在确保新冠防疫安全的条件下，继续稳妥有序恢复部分国际客运航班，进一步满足内地留学生和海外华人华侨的回国要求，为各自国家复工复产、深化合作、保障产业链和供应链的稳定和通畅做出积极努力。
熊杰又提到，会严控境外疫情输入风险，是增加国际客运航班的重要前提。为此，要建立一套完备的风险防控机制，包括航前、航中和航后一系列防控措施。为了在动态调整国际客运航班的过程中确保风险可控，还建立了航班熔断和奖励机制。
民航局上周四发布关于调整国际客运航班的通知，提出对于风险可控并具备接收保障能力的条件下，可以适当增加部分具备条件国家的航班增幅。主要指具备四类条件，包括一是迄今向中国输入病例较少且同中国经贸往来密切的国家；二是综合考虑中国海外公民较多、刚性回国需求强烈的国家；三是满足远端防控措施，可有效降低前端疫情输入风险的国家；四是境内外有复工复产需要、已同中国国建立快捷通道的国家。
商务部:需求恢复需时外贸挑战前所未有
中国商务部外贸司副司长张力表示，当前境外新冠疫情仍在蔓延，近期新增病例数仍在增加，世界经济受到严重冲击；一些国家和地区逐步解封，但需求恢复仍然需要时间，全球贸易的不确定性因素显著增多，中国外贸发展面临的挑战前所未有。
商务部下一步将继续采取积极措施，帮助外贸企业渡难关、保市场、保订单，保障产业链供应链稳定，在网上办好第127届广交会，支持加工贸易出口转内销，加快跨境电商等贸易新业态发展，积极扩大进口，推进贸易高质量发展，完成进出口促稳提质目标任务。
张力称，前期商务部从减轻企业负担，帮助开拓市场，缓解融资困难，提高贸易便利化水平等方面，积极推动出台支持举措，帮助企业渡过难关。
他并介绍，要努力优化国际市场布局，今年首五个月，东盟成为中国第一大贸易伙伴，明显好于与传统市场的贸易。大力培育贸易新业态新模式方面，近期，国务院批准新设第五批跨境电商综试区，综试区范围增加至105个，跨境电商、市场采购贸易等新业态新模式成为外贸发展的新亮点。与此同时，很多地方积极采取帮扶措施，一批企业危中寻机，抓住市场上对居家健身、线上办公等方面的需求，跑步机、家用打印机等产品的需求均大幅增长。
上市公司要闻
渤海银行传上市聆讯获批
路透旗下IFR引述知情人士报道，第二大股东为渣打( 02888 )的渤海银行，在香港IPO的上市聆讯获得批准。
据悉，渤海银行是次计划集资20亿美元(约156亿港元)。
佳源国际5月销售额升80%
佳源国际控股( 02768 )公布，5月集团合同销售金额约31.171亿元(人民币‧下同)，按年升约80%；合同销售面积约36.86万平方米，上升约180%。
中金:舜宇摄像模组出货反映智能手机市场复苏
舜宇光学5月手机镜头出货量9747.8万件，按年跌8.6%，按月减少12.3%。
中金公司发表报告，指舜宇5月手机摄像模组出货量按年20.3%，反映中国智能手机市场的复苏。
该行指，舜宇手机镜头出货量依然疲软，主要因疫情冲击国际品牌需求，不过预计随着全球市场恢复，6月出货量将见底回升。车载镜头也将复苏，不过可能无法达成全年目标，预计中期业绩时下调出货目标。
中金维持对舜宇「跑赢行业」评级和目标价140元。
华润置地5月合同销售额跌0.4%
华润置地( 01109 )公布，5月总合同销售金额约212.2亿元(人民币‧下同)，总合同销售建筑面积约127.2万平方米，分别按年下降0.4%及增长10.6%。
同期，权益合同销售金额及权益合同销售建筑面积分别约139.4亿元及93.64万平方米，分别按年持平及增长7.6%。
5月投资物业实现租金收入约10.74亿元，按年增长3.5%。今年累计投资物业实现租金收入约40.28亿元，按年下降15.2%。
花旗降太古目标9% 料国泰重组影响正面继续维持买入评级
花旗发表报告，指国泰( 00293 )的390亿元资本重组计划，在太古角度属正面，可以消除市场其中一个主要忧虑。
该行指，国泰以4.68元供股，较扣除优先股后理论价格折让35%，估值吸引；虽然273亿元资金来自政府，不过资本重组计划完成后，太古可维持大股东地位，政府只会派两名观察员加入董事局。
花旗分别把太古2020至2022年盈利预测调低89.7%、14.1%和10.9%，并料资产净值折让会由目前50%水平收窄，削目标价9.1%至70元，维持「买入」评级。
大和关注光国现金流风险降级至持有
大和发表报告，关注光大国际现金流风险，但上调目标价4.7%至4.5元，评级由「跑赢大市」，降至「持有」。
报告指出，光大国际自3月19日起回升20%，但大和仍关注其现金流风险，尤其该股持续增加重资产项目，变相令资本开支及负债比率增加，令自由现金流变负。
大和续称，担心光大国际生物能源及危险处理业务前景，尤其内地政策存不确定性，但基于反映最新项目时间表，故将该股2020至2022年每股盈利预测升1至5%，达到1.04；1.228及1.315元，目标价从4.3元升到4.5元，但评级由「跑赢大市」降至「持有」。
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