医疗保健品推广及分销公司——健倍苗苗(02161)今日起招股，申购截止日期为01月28日下午16:00，申购价每股1.2港元，每手2000股，入场费（申购一手最低所需资金）为2424.18港元。
综合评价
健倍苗苗为总部设于香港的领先品牌医疗保健品推广及分销公司，产品据点遍及大中华、东南亚及其他选定国家。公司由雅各臣(02633)分拆而成，经营垂直整合的业务，涵盖品牌管理及营销、第三方品牌产品的采购及代理、自主产品开发及制造，以及销售及分销。从招股书上看，公司近三年业绩增长较为稳定，营收每年都维持增长，但是毛利和净利在这几年有较大的波动，主要是由于产品毛利率变动、疫情以及收购造成的影响。此次招股公司招股价为1.2港元，市盈率约26.14倍，上市后市值在10.72亿上下，在主板属于小盘股，此次招股没有基石投资者，保荐人中国银河国际近两年有三个历史保荐项目，上市首日都是收涨的，综合来看，公司的基本面不够扎实，毛利和净利收到疫情影响将出现一定的波动，发行市盈率在合理偏贵的区间内，招股书也缺乏亮点，上市后有一定的破发可能，建议谨慎申购。
背景及业务
健倍苗苗为总部设于香港的领先品牌医疗保健品推广及分销公司，产品据点遍及大中华、东南亚及其他选定国家。根据弗若斯特沙利文报告，于二零一九年，健倍苗苗于香港经营非处方品牌药及非处方品牌中药的品牌运营商中按收益计排名第四。健倍苗苗的产品组合包括一系列广泛的优质品牌医疗保健品，分为两个产品类别：(i)消费者医疗保健品，包括品牌药（主要以非处方药形式分销）及健康保健品；及(ii)品牌中药，包括非处方品牌中药及浓缩中药颗粒产品。专业精神一直是健倍苗苗企业文化的核心，健倍苗苗透过坚持产品安全、功效及质量来维护声誉。
发行概况
市场：香港主板
股票代码：02161
开始招股日期：01月26日
申购截止日期：01月28日下午16:00
中签公布日期： 02月04日或之前
上市日期： 02月05日
每手股数：2000
发售价：1.2港元
集资额：5362万港元
入场费：2424.18港元
保荐人：中国银河国际
集资用途
按发售价每股发售股份1.2港元计算，发售净筹约1060万港元。47.2%用于为品牌中药的产品组合开发及品牌管理提供资金，43.4%用于拨付自第三方品牌拥有人取得额外分销权的付款(预付、分期或其他方式)作为公司的第三方品牌产品组合增长策略的一部分，9.4%用于补充营运资金及用于一般企业用途。
财务报表
行业预览
品牌药指带有大多以品牌名称、商标或商品名称注册或认可的专利名的药品。此类药品为由医药成分所构成的混合物，附有若干成分及设有特定剂型和剂量，以非处方、指示用或处方的方式为大众配药，且名称、包装及容器统一，贴有经监管机构批准经销的标签。香港品牌药行业分部与健倍苗苗的品牌药业务分部表示同一类别的药物。品牌药主要以非处方药形式分销。香港非处方品牌药市场近年来逐步增长，主要由于健康意识日益提高及非处方药境外需求持续增加。然而，市场于二零二零年出现负增长，主要由于2019冠状病毒病疫情对终端销售渠道的负面影响。
健康保健品包括针对消费者整体健康及保健的补充品、医疗耗材及其他非药物产品。随着消费者越来越注重健康，加上居民收入不断增加及生活水平日益提高，故健康保健品市场近年来逐步增长。然而，香港健康保健市场于二零二零年出现负增长，主要由于2019冠状病毒病疫情的负面影响。
品牌中药包括以下品牌产品：(i)完全由(a)中医药条例指定的任何中药材；或(b)华人习惯或广泛使用的任何草药、动物或矿物来源材料；或(c)第(a)及(b)项分别所述任何药物及材料作为活性成分组成；(ii)制成最终剂型；及(iii)已知或声称用于诊断、治疗、预防或减轻人类任何疾病或任何疾病症状，或用于调节人体机能状态。主要受健康意识不断提高及政府利好政策的驱动，品牌中药于过往数十年间取得长足发展。然而，市场于二零二零年经历负增长是由于二零二零年爆发2019冠状病毒病的负面影响。
竞争优势
1.著名品牌组合不断增长及品牌管理能力卓越的香港领先品牌营运商；
2.拥有雅各臣科研制药的制药背景及质量主导文化的独特领域公司；
3.通过采购及开发领先类别产品以及收购具协同效益的品牌实现双引擎增长；
4.香港销售及分销网络广阔，覆盖多个地区；及
5.资深管理团队具备深厚行业知识及区域经验。
风险因素
1.任何影响健倍苗苗产品的品牌或本集团声誉的事件；
2.2019冠状病毒病爆发；
3.来自现有及未来竞争对手的竞争；
4.未能调整产品以迎合消费者的喜好变化；
5.未能与第三方品牌拥有人保持或重续分销或引进授权协议；
6.任何产品质量或供应问题；
7.产品责任及健倍苗苗保险范围的充足性；
8.无形资产（包括商誉）的潜在减值亏损；及
9.相关法规或法例的任何变动。
等
风险声明
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