短视频平台龙头——快手-W(01024)今日起招股，申购截止日期为01月28日下午16:00，申购价每股介乎105港元至115港元，每手100股，入场费（申购一手最低所需资金）为11615.89港元。
综合评价
快手是全球短视频行业的开创者。根据艾瑞咨询，快手如今是中国家喻户晓的品牌，是中国最广泛使用的社交平台之一。截至2020年9月30日止九个月，快手的中国应用程序及小程序的平均日活跃用户及平均月活跃用户分别为3.05亿及7.69亿。快手的内容社区活跃度在中国头部的基于视频的社交平台中排名第一，截至2020年9月30日止九个月的内容创作者占平均月活跃用户在快手应用上的比例约26%。从招股书上看，快手通过直播电商和广告将流量变现，公司的业绩增长很快，营收和毛利每年都在翻倍增长，但是目前仍处于未盈利的状态，并且每年的亏损还在不断扩大。如果不能顺利融资上市，可能会对公司今后的发展造成较大影响。此次招股快手引入10名基石投资者，包括美国基金Capital Group、阿布扎比投资局(ADIA)、GIC、贝莱德、淡马锡、景顺、富达等，合共认购24.5亿美元(约191.1亿港元)股份，并且前期投资者里面也不乏腾讯等知名投资者人，短视频行业是近年来主要的风口之一，作为顺利从短视频竞争中脱颖而出的龙头，并且是当前第一只上市的短视频股，快手具备相当多的稀缺性，具备炒作价值，且作为短视频龙头，快手的基本面也较为扎实，相信在上市后会有不错的表现，综合来看，建议全力申购。
背景及业务
快手是领先的内容社区和社交平台。快手相信每个人都是独特的个体，每个人都各有所长，各有所需。快手相信交流和互动可以创造价值。快手持续改进内容生产工具和服务，让人们更便捷地记录和分享生活、呈现和发挥所长；快手也提供更有效的内容发现机制，让人们更容易发现其他创作者及优质内容。快手希望和所有价值创造者一起努力，为用户提供更多产品和服务，丰富大众的选择。根据艾瑞咨询，截至2020年9月30日止九个月，全球范围内，快手是以虚拟礼物打赏流水及直播平均月付费用户计最大的直播平台；以平均日活跃用户数计第二大的短视频平台；以及以商品交易总额计第二大的直播电商平台。
快手是全球短视频行业的开创者。自成立以来，快手一直致力于帮助用户通过视频记录和分享生活。快手的原创移动应用程序GIF快手 最初于2011年推出，是一个供用户制作并分享GIF动图的工具软件。GIF动图本质上是短视频的雏形；2012年，根据艾瑞咨询，快手通过应用一系列技术，成为中国短视频行业的先驱，使用户可以在手机上创作、上传及观看短视频。2013年，快手推出了短视频社交平台；2016年，作为平台功能的自然延伸，快手推出了直播功能，方便用户实时互动和参与。根据艾瑞咨询，快手于2018年在中国短视频行业首先大规模使用基于深度强化学习的视频推荐算法。2018年，随着用户参与度继续提升，为方便用户在快手的生态系统中进行交易，快手推出了电商解决方案。
根据艾瑞咨询，快手如今是中国家喻户晓的品牌，是中国最广泛使用的社交平台之一。截至2020年9月30日止九个月，快手的中国应用程序及小程序的平均日活跃用户及平均月活跃用户分别为3.05亿及7.69亿。在同一期间内，快手的日活跃用户在快手应用的日均使用时长超过86分钟、日均访问快手应用超过10次。快手是备受用户信赖的内容创作及分享平台。根据艾瑞咨询，快手的内容社区活跃度在中国头部的基于视频的社交平台中排名第一，截至2020年9月30日止九个月的内容创作者占平均月活跃用户在快手应用上的比例约26%。截至2020年9月30日止九个月，快手应用上每月平均短视频上传量约11亿条。
发行概况
市场：香港主板
股票代码：01024
开始招股日期：01月26日
申购截止日期：01月28日下午16:00
中签公布日期： 02月04日或之前
上市日期： 02月05日
每手股数：100
发售价：105港元至115港元
集资额：383.4亿至420亿港元
入场费：11615.89港元
保荐人：摩根士丹利、美银及华兴资本
集资用途
假设发售价为每股发售股份110.00港元（即所述发售价范围每股发售股份105.00港元至115.00港元的中间价），快手预计自全球发售收取所得款项净额约39,477.4百万港元（经扣除包销佣金及与全球发售有关的其他估计开支）。快手拟按下列用途及金额使用全球发售所得款项净额，或会视乎快手不断发展的业务需求及不断变化的市场状况而更改：
约35%（即13,817.1百万港元）将用于增强生态系统。
约30%（即11,843.2百万港元）将用于加强研发及技术能力
约25%（即9,869.4百万港元）将用于选择性收购或投资与快手业务互补及符合快手理念和增长策略的产品、服务及业务，尤其是内容、大众娱乐和软件方面，以提高快手的技术水平，丰富生态系统，吸引新用户进入快手的平台，并扩大快手的产品及服务范围等方面。
约10%（即3,947.7百万港元）将用作营运资金及一般企业用途。
财务报表
行业预览
受益于其可以捕捉精彩瞬间的丰富内涵，并以更自然、更接近面对面的方式实现实时互动，视频作为一种在线体验内容形式正日益流行。移动互联网的普及和智能设备、带宽和移动基础设施的发展，尤其是4G的扩张和5G的引入，将继续促进视频的增长势头。
作为一种新颖且不断演变的内容形式，视频正在全球范围内抢占移动互联网用户的注意力。根据艾瑞咨询，全球移动互联网用户日均在线时长2019年达3.37小时，并预计在2025年将达3.90小时。2019年日均在线时长中大约23.5%用在基于视频的社交及娱乐平台上，这个比例到2025年预计将达32.8%。
中国正在全球范围内引领基于视频的移动体验的发展。根据艾瑞咨询，中国2019年移动互联网用户数达8.73亿，系全世界最大的移动互联网用户群体，占到全球移动互联网用户总数的23.0%。根据艾瑞咨询，预计中国移动互联网用户规模到2025年将达11亿，同时渗透率将从62.4%提升至78.5%。
竞争优势
1.致力于真实的用户体验；
2.短视频和直播的开创者和全球领导者；
3.高参与度的用户群和备受信赖的社交体验；
4.创新和行业领先的人工智能和大数据技术；
5.长链条多边网络效应和丰富的商业化路径；及
6.管理团队的远见卓识。
风险因素
1.快手能否以高效、低成本的方式留住现有用户、保持用户的参与度或获得新用户；
2.快手能否吸引、培养及留住内容创作者，以及内容创作者会否继续贡献对快手用户有价值的内容；
3.快手能否维持独特的社区文化和充满活力的生态系统，以及留住现有业务伙伴或吸引新业务伙伴；
4.快手所处的行业不断变化，而快手能否紧跟用户偏好或行为变化，或持续技术创新或设计出符合用户预期的功能；
5.快手的业务日益复杂，而快手能否有效管理增长；
6.快手于营业纪录期间产生净亏损，且日后未必能达到或维持盈利水平；
7.快手能否持续扩大或维持快手的付费用户群及增加直播付费用户平均收入；
8.快手能否吸引新广告商、留住现有广告商或维持广告商对快手在线营销服务的需求；
9.快手的电商等其他变现策略未必一直有效或不断提升，快手无法保证能够成功开发新的变现渠道及实现持续增长；
10.用户违规及不当内容可能会对快手的品牌形象、业务及经营业绩有不利影响，快手亦可能须就于快手的平台或网页展示、获取、链接的或向快手的用户传播的信息或内容承担责任；
中国互联网业务受到高度监管；
11.快手可能会因在快手的平台展示、获取、链接的或向快手的用户传播的信息或内容、或因前僱员侵占的专有信息而受到第三方的知识产权侵权索赔或其他指控；
12.对于收集及使用用户个人信息以及其他私隐相关及数据安全事宜的担忧可能会有损快手的声誉及阻碍现有及潜在用户使用快手的产品及服务；及
13.快手面临的重大竞争来自在中国运营内容社交平台、在线营销业务及电商平台的互联网公司，以及快手能否有效竞争。
等
风险声明
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3、阁下在决定是否投资于有关股份之前应参阅有关招股章程中关于该上市（招股）公司以及拟议的要约的详细资料。投资新股并不一定产生盈利，可能会招致损失，证券价格亦可能会剧烈波动甚至变得毫无价值。
