内地搜索引擎巨头——百度-SW(09888)—今日起招股，申购截止日期为03月16日下午16:00，申购价每股不高于295港元，每手50股，入场费（申购一手最低所需资金）为14898.64港元。
综合评价
百度是国内知名的搜索引擎巨头，近些年在努力深入研发人工智能和无人驾驶技术，同时在云计算和移动APP生态领域有比较深入的研究，百度已将领先的AI投入创新用途。例如，百度于中国及美国率先获得无人驾驶牌照，并正于中国测试无人驾驶汽车。
从招股书上看，公司主要收入来自广告营销这一块，其他收入占比目前比较小，收入整体保持增长，但是毛利和净利近几年有所波动，主要是由于投资和出售资产造成的公允价值变动导致，不过人工智能和无人驾驶技术前景较为广阔，百度未来的业绩增长还是值得期待的。
二次上市的个股上市后的表现要参照美股的股价，百度3月11日晚上美股的收盘价是272.38美元，按照1:8的比例拆算成港股港币的价格大概是267港元，按照招股价上限295美元计算，港股相比美股溢价10.5%，不过一般情况下不会有二次上市的企业上限定价，会根据上市前的美股的股价变动定价，并且多数情况下，最终定价较美股股价会有3%-5%的折让，不过即便是给出了折让，但是二次上市的新股仍会受到市场整体走势的影响，目前港股的11只二次上市新股，10只上市首日上涨，有1只上市首日是下跌的。在当前美债收益率持续走高，全球通胀的背景下，百度美股的走势具有不确定性，申购港股新股具有一定的风险，建议在控制成本的情况下谨慎申购。
背景及业务
百度是拥有强大互联网基础的领先AI公司。百度自2010年起一直投资AI以提升搜索及变现能力，并使用百度的核心AI技术引擎「百度大脑」开发新AI业务。百度AI能力的独特广度及深度为百度所有业务提供了差异化的基础技术。根据灼识咨询报告，截至2020年10月30日，百度拥有中国最多的AI专利数量以及AI专利申请数量；截至2020年12月31日，按累计拉取请求计，百度的深度学习框架飞桨居中国深度学习框架榜首，全球排名第二，仅次于Facebook Pytorch；截至2020年12月31日，按开发者数目计，百度的百度开放式AI平台拥有超过265万名开发者，是中国最大的开放式AI平台；及截 至2020年12月31日，按开发者数目计，在百度的百度云基础设施上运行的BaiduOSChina是中国最大的开源活动开发平台，全球排名第三（排在GitHub及Gitlab之后）。
百度是为数不多的提供全栈AI的公司之一，基础设施包括AI芯片、深度学习框架、核心AI功能（例如自然语言处理、知识图谱、语音识别、计算机视觉和增强现实）及开放式AI平台以协助广泛应用及使用。百度的AI技术创新获得了全球社区的高度认可。例如，百度的自然语言处理框架ERNIE成为首个在GLUE（通用语言理解评估，被广泛认为是测试AI语言理解的基准）上得分超过90分的AI模型，获得2020年世界人工智能大会最高荣誉奖项SAIL（卓越AI引领者）奖。百度将领先的AI投入创新用途。例如，百度于中国及美国率先获得无人驾驶牌照，并正于中国测试无人驾驶汽车。
发行概况
市场：香港主板
股票代码：09888
开始招股日期：03月12日
申购截止日期：03月16日下午16:00
中签公布日期： 03月22日或之前
上市日期： 03月23日
每手股数：50
发售价：不高于295港元
集资额：最多280.25亿港元
入场费：14898.64港元
保荐人：BofA Securities、中信里昂证券资本、高盛(亚洲)
集资用途
按照香港公开发售及国际发售的每股发售股份指示发售价均为295.00港元计算，经扣除公司应付的估计承销费用及估计发售开支后，假设并无行使超额配股权，公司预计全球发售的募集资金净额约为276亿港元，假设超额配股权获悉数行使，则约为318亿港元。
公司计划使用全球发售的募集资金净额作以下用途：约50%用作持续科技投资，并且促进以人工智能为主的创新商业化; 约40%用作进一步发展百度移动生态，进一步实现多元变现;约10%用作一般公司用途。公司会将余下的募集资金用作流动资金及一般公司用途，以支持公司的业务营运及增长。
财务报表
行业预览
中国知识信息型互联网平台包括在线搜索平台、新闻信息流平台及其他知识信息型在线平台。根据灼识咨询报告，中国知识信息型互联网平台于中国互联网行业担当重要角色，活跃用户超过6亿人，2019年用户日均花费约2.4小时于该等平台。AI技术对采集非结构化互联网数据、理解用户查询及向用户推荐相关内容至关重要，令知识信息型互联网平台成为互联网空间不可或缺的一部分。知识信息型互联网平台拥有庞大的用户群和具备有助产生高消费者转化率的强大能力，一直吸引希望加强营销及推广活动的品牌。因此，在线广告已成为知识信息型互联网平台的主要收入来源。
云服务概念首先于2006年由亚马逊引入市场。此后，随着企业不断从本地部署IT基础设施转移，全球云服务市场稳定增长。根据灼识咨询报告，中国是2019年全球第二大云服务市场。根据灼识咨询报告，2019年中国云服务市场的渗透率（按云服务市场规模除以资讯科技总支出计算）仅约5.1%，意味进一步发展空间巨大。
人工智能技术的发展状况在世界各地各有不同。然而，根据灼识咨询报告，建立强大人工智能系统需要(i)芯片及云计算，以提供充足计算能力处理大量数据；(ii)深度学习框架及模型库（特别是来自开源AI平台），以便开发者建立优质AI算法；及(iii)应用层面能力，例如语音识别、计算机视觉、光学字符识别及NLP，有助实现感知、理解及决策能力。中国处于AI技术发展的前沿。根据灼识咨询报告，2019年，中国按已发表AI研究论文总数计全球排名第一，按AI专利申请数目计全球排名第一，按AI公司总数计全球排名第二。根据灼识咨询报告，2015年至2019年，中国AI公司的融资额亦是全球最高。自2015年起，中国于AI的投资已超越美国，2019年达467.6亿美元，美国则为386.5亿美元。根据灼识咨询报告，为成功竞争，AI公司须具备以下条件：(i)具备稳健生态系统，为机器学习及算法增强提供充裕数据；(ii)具备技术优越及具成本效益的软硬件综合解决方案；及(iii)由于变现过程可能漫长且不确定，故须具备足以支持研发及挽留人才的财力。
竞争优势
1.具有世界一流AI能力的领先科技公司；
2.移动生态：中国领先的内容及服务探索生态系统；
3.智能云：中国领先的智能云服务提供商；
4.智能驾驶与其他增长计划：庞大的AI驱动市场的强劲领导力；
5.以平台为中心的模式促进充满活力的生态系统及捕捉庞大的市场机会；
6.AI驱动的市场及产品之间强大的协同效益；及
7.有数十年技术创新与商业化经验的管理团队。
风险因素
1.倘百度无法为在线营销服务挽留现有客户或吸引新客户，百度的业务、经营业绩及发展前景可能受到严重损害；
2.百度的业务及经营业绩或会继续受到影响在线营销需求的严峻宏观经济环境的重大不利影响；
3.百度的业务依赖强大的品牌，倘百度无法维持并加强百度的品牌，百度的业务及经营业绩可能受损；
4.百度面临与投资及收购相关的风险，包括收购YY直播；
5.百度面临激烈竞争，可能因此失去用户及客户；
6.倘百度向新业务扩张不成功，百度日后的经营业绩及发展前景可能受到重大不利影响；及
7.百度于日常业务过程中曾经且可能再次面临法律诉讼、申索及调查，并可能因法律诉讼及调查的不利结果而受负面影响。
等
风险声明
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3、阁下在决定是否投资于有关股份之前应参阅有关招股章程中关于该上市（招股）公司以及拟议的要约的详细资料。投资新股并不一定产生盈利，可能会招致损失，证券价格亦可能会剧烈波动甚至变得毫无价值。
