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【快易打新】优趣汇控股(02177)—专注日本快消品的B2B电商

2021-06-28 17:40

优趣汇控股专注日本快消品的B2B电商今起招股,计划发售3,069.06万股股份,其中香港发售306.92万股,国际发售股份2,762.14万股,另有15%超额配股权。每股发售价介乎11.86至15.35港元,预期股份将于2021年7月12日于联交所主板挂牌上市。

 

综合评价

但据招股书披露,优趣汇于2020年开始拓展健康OTC领域,至今已与6家知名的日本排名前13的OTC品牌进行合作,而中国OTC药品线上零售市场据预测将于2024年达到536亿元,OTC产品在中国市场前景不可估量。优趣汇控股主要透过电商平台上所经营的网店向客户或向B2B模式下的电子商务平台出售产品而获取收入。截至最后实际可行日期,公司在天猫、京东及考拉等知名电子商务平台以及拼多多及小红书等新兴社交电子商务平台运营88间网店,并在其他B2B电子商务平台上运营九间店铺。近三年,B2C模式的收入占比从43%提高到55%,贡献了近80%的毛利。招股书显示,B2C模式的毛利率远高于B2B模式。 招股资料还显示,最近三年公司收入从25.4亿人民币增长至28亿,2020年受到疫情影响,收入增长低于上一个财年,经营利润也出现暂时性下滑。但不可否认的是,电子商务对于人们消费行为的改变是持续且不可逆的。建议可以谨慎参与申购。

 

背景及业务

优趣汇控股有限公司是中国领先的品牌电子商务零售及批发解决方案提供商,战略性地专注于日本品牌快速消费品,包括美妆产品及个人护理产品。根据灼识咨询报告,2019年海外快速消费品品牌电子商务服务的GMV为人民币40亿元,市场份额为1.2%,位列中国海外快速消费品品牌电子商务服务市场第十名。根据同一数据源,按2019年通过电子商务渠道在中国出售的日本品牌快速消费品GMV计,是中国排名第一的品牌 电子商务解决方案提供商,市场份额为5.5%,而按2019年的GMV计,中国前五大服务 提供商合共拥有20%的市场份额。由于日本快速消费品品牌已日益普及并成为中国电子商务业务的重要参与者,日本快速消费品品牌电子商务服务市场规模从2014年的人民币122亿元增至2019年的人民币733亿元,复合年增长率为43.1%。根据灼识咨询报告,预期于2020年进一步增长12.6%至人民币825亿元,于2024年进一步增长至人民币 1,114亿元,2019年至2024年复合年增长率为8.7%。

 

发行概况

市场:香港

股票代码:2177

申购开始日期:6月28日 12:00

申购截止日期:7月8日 16:00

中签公布日期:7月11日或之前

上市日期:2021年7月12日

每手股数:200股

发售价:11.86至15.35港元

集资额:3.34亿至4.33亿元

入场费:3100.93港元

保荐人:中金公司

 

发售股数

发售股份数目:3,069.06万股

香港发售股份数目:306.92万股(10%)

国际发售股份数目:2,762.14万股(90%)

 

集资用途

倘以发售价中位数 51.90 元计,售股所得款项净额约为 28.64 亿港元,主要供作:

  • 17.18 亿元 (60.0%) 用作核心产品及主要候选产品的研发及商业化:
  • 4.30 亿元 (15.0%) 用作其他管线候选药物产品临床前评估及临床开发;
  • 4.30 亿元 (15.0%) 用作生产及研发设施的租赁付款及购买;
  • 余额2.86 亿元 (10.0%) 供作一般营运资金。

 

财务报表

 







行业概览

就中国美妆及个人护理零售及批发市场而言,中国美妆及个人护理零售行业规模庞大且增长迅速,此乃由于技术支持消费者参与及产品开发的新模式而发生的分代更迭。于2019年,中国美妆及个人护理零售市场的市场规模(按GMV计)达人民币24,895 亿元,自2014年至2019年的复合年增长率为31.4%。未来五年,按GMV计,中国美妆及个人护理零售市场预计将于2024年达人民币36,880亿元,自2019年起的复合年增长 率为8.2%。在线渠道愈加重要,且占中国整体美妆及个人护理市场的比重不断增加。为吸引 更多渴望美妆及个人护理产品的消费者,直播带货、化妆品社交电子商务及其他新的线上渠道于COVID-19疫情期间加速对消费者的渗透,并成为在线销量不断增加的推动因素。在线渠道的兴起亦得益于消费升级、丰富的电子商务平台购买活动、在线精准营销及电子商务促销活动的日益普遍。较在线渠道而言,线下渠道的切身试妆体验依旧必不可少,乃由于美妆及个人护理产品种类繁多,以及极富个性化的消费者偏好。且随着线上线下渠道的加速融合,全渠道布局的公司在美妆及个人护理市场将更具竞争力。

 

竞争优势

  • l   于中国领先的品牌电子商务零售及批发解决方案提供商,战略性地专注于日本品牌快速消费品

    l   强大的数据驱动型数字营销及内容生产能力

    l   完善的跨境供应链管理运营巩固在跨境电子商务中的先行者优势

    l   在识别、培养、推广及扩展具有高潜力的品牌及产品方面拥有强大的能力并取得优良业绩

    l   经验丰富的核心管理团队具有敏锐的商业嗅觉及洞察力,能够发现并及时应对最新市场及行业趋势

风险因素

  • l   倘未能正确或及时地预测市场发展趋势及消费者偏好,可能无法成功地营销及销售品牌合作伙伴的产品,经营业绩可能受到重大不利影响。

    l   倘未能留住现有品牌合作伙伴或维持与现有品牌合作伙伴的稳定合作,尤 其是自其获得大部分收入的若干主要品牌合作伙伴,或无法吸引新的品牌合作伙伴,的经营业绩及前景可能受到重大不利影响。

    l   面临集中风险,乃由于作出的重大部分采购及录得的收入均来自于少数品牌合作伙伴的产品销售。

    l   倘中国电子商务市场并未增长,或增长速度低于预期,服务的需求或会受到不利影响。

    l   倘电子商务平台决定未来提供电子商务服务,则服务对品牌合作伙伴的吸引力或会降低,且业务及经营业绩将会受到重大不利影响。

风险声明

1、本报告及所载的任何信息、材料或内容只提供给阁下作参考之用,仅代表作者个人观点,不能成为或被视为出售或购买或认购证券或其他金融票据的邀请。国都香港不一定采取任何行动,确保本报告涉及的证券适合所有投资者。

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3、阁下在决定是否投资于有关股份之前应参阅有关招股章程中关于该上市(招股)公司以及拟议的要约的详细资料。投资新股并不一定产生盈利,可能会招致损失,证券价格亦可能会剧烈波动甚至变得毫无价值。