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【快易打新】领悦服务(02165)—领地控股(06999)旗下物业公司

2021-06-29 13:28

内地西部地区物业管理公司--领悦服务(02165)在港首次公开发售(IPO),今日起至本周五(2日)中午公开招股。上市总发售7000万股,当中一成在港公开发售,招股价每股3﹒75元至4﹒55元,每手1000股,入场费4595﹒85元,7月12日挂牌。

综合评价

距离递交招股书4个月,距离母公司领地控股上市仅6个月,领地控股旗下物业公司领悦服务紧追母公司上市步伐。招股书数据显示,领悦服务2018-2020年净利润分别为1410万元、3540万元、7030万元,复合年增长率达到123.3%。对于净利润的迅速增长,领悦服务解释称,主要原因在于在管项目数量与在管建筑面积的增加,业务扩张使规模经营效益得到了显著改善,其次是由于公司持续不断采取成本节约措施。此外,领悦服务主要向领地控股集团开发的物业提供服务,物管服务及非业主增值服务的大部分收益均来自于领地控股。领悦服务在招股书中表示,母公司的业务、财务状况或前景或其开发及落成新物业的能力出现任何不利发展,可能影响其取得物业管理服务及非业主增值服务相关新服务合同的成功率。在业内人士看来,积极布局地产相关产业,为企业寻找新的利润增长点是房地产上市公司发展的关键,此次领悦服务上市可看作是母公司寻找的利润增长点。不建议投资者申购。

 

背景及业务

领悦服务集团有限公司是一家扎根于四川省、于西部地区占据稳固地位的知名物业管理公司,在全国各地开展业务。于2020年获亿翰智库评为「中国物业企业综合实力百强」排名第55位。亦于2020年获中国指数研究院评为「中国西部物业服务五十强」排名第12位。截至2020年12月31日,已签约管理234项物业,总签约建筑面积约为36.2百万平方米,并拥有174项在管物业,总建筑面积约为20.2百万平方米,遍及九个省份、一个自治区及一个直辖市的31个城市。截至最后可行日期,总签约建筑面积及在管建筑面积分别约为37.7百万平方米及20.7百万平方米。为表彰服务质量,亿翰智库评选为「2020中国物业企业客户满意度模范企业50强」及「2020中国物企超级服务力五十强」之一。亦于2020年获亿翰智库评为「中国物企优质小区标杆服务五强」及于2020年获中国指数研究院评为「中国五星级物业服务项目」。

 

发行概况

市场:香港

股票代码:2165

申购开始日期:6月29日 12:00

申购截止日期:7月02日 16:00

中签公布日期:7月11日或之前

上市日期:2021年7月12日

每手股数:1000股

发售价:3.75至4.55港元

集资额:2.19亿至2.65亿元

入场费:4595.85港元

保荐人:建银国际

 

发售股数

发售股份数目:7,000万股

香港发售股份数目:700万股(10%)

国际发售股份数目:6,300万股(90%)

 

集资用途

以发售价中位数4.15元计算,预计全球发售集资所得净额为2.425亿港元并拟将资金用作以下用途:

l   当中约70%用于战略收购及投资,

l   约20%用于升级信息系统及设备,

l   余10%下用作营运资金。

 

财务报表

 

行业概览

近四十年,随着城镇化快速推进及人均可支配收入的不断增长,物业管理行业在管建筑面积迅速增加。据第一太平戴维斯和亿翰智库报告数据显示:中国物业管理行业的在管建筑面积由2015年的174亿平方米增长至2019年的213亿平方米,复合年增长率为5.2%。据第一太平戴维斯和亿翰智库报告预测,中国物业管理行业的在管建筑 面积将由2019年的213亿平方米增长至2024年的265亿平方米,复合年增长率为4.5%。此外,住宅物业仍为中国物业管理行业的主导物业类型。根据第一太平戴维斯和亿翰智库报告,在管住宅物业的建筑面积由2015年的160亿平方米增至2019年的188亿平方米,占2019年总面积的88.3%。物业管理企业在管建筑面积的增长、客户多元化服务需求的增长及消费渠道的拓宽,使得物业管理企业的物业管理服务收入及多元化增值服务收入得以提升。根据第一太平戴维斯和亿翰智库报告的数据,中国物业管理行业的总收益由2015年的人民币4,227亿元增长至2019年的人民币8,095亿元,复合年增长率达17.6%。根据第一太平戴维斯和亿翰智库报告预计,中国物业管理行业的总收益将由2019年的人民币8,095亿元增长至2024年的人民币20,001亿元,复合年增长率为19.8%。此外,在管住宅物业的收益由2015年的人民币3,178亿元增至2019年的人民币5,227亿元,复合年增长率达17.6%。

 

竞争优势

  • l   一家扎根于四川省、于西部地区占据稳固地位的知名物业管理公司

    l   多元化业务线及服务产品有助我们实现快速增长

    l   领地控股集团长期支持及独立业务发展能力带来庞大增长机会

    l   优质的服务巩固知名「领悦」品牌

    l   经验丰富的高级管理团队和强大的员工团队

风险因素

  • l   于业绩记录期间来自物业管理服务及非业主增值服务的大部分收益乃源自就领地控股集团及其合营企业所开发物业向领地控股集团及其合营企业提供的服务。

    l   或无法按优惠条款或根本无法获得新签物业管理服务合同或续签现有的物业管理服务合同。

    l   若未能在按包干制提供物业管理服务方面控制成本,或会蒙受亏损且利润率可能会下降。

    l   日后收购或投资未必会成功,且在整合已收购业务与现有业务时可能会遇到困难。

    l   业务竞争激烈,且未必能成功与现有及新竞争对手竞争。

风险声明

1、本报告及所载的任何信息、材料或内容只提供给阁下作参考之用,仅代表作者个人观点,不能成为或被视为出售或购买或认购证券或其他金融票据的邀请。国都香港不一定采取任何行动,确保本报告涉及的证券适合所有投资者。

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3、阁下在决定是否投资于有关股份之前应参阅有关招股章程中关于该上市(招股)公司以及拟议的要约的详细资料。投资新股并不一定产生盈利,可能会招致损失,证券价格亦可能会剧烈波动甚至变得毫无价值。