免费开户
客戶服務 > 快易打新 >

【快易打新】医脉通(02192)—中国在线医师平台

2021-06-30 14:00

中国在线医师平台--医脉通(02192)在港首次公开发售(IPO),今日起至下周三(7日)中午公开招股。上市总发售约1﹒55亿股,当中一成在港公开发售,招股价每股24﹒1至27﹒2元,每手500股,入场费13737﹒05元,7月15日挂牌。

综合评价

医脉通盈利能力持续提升,主要为毛利率水平提升,2020年毛利率为73.2%,较2018年提升13.4个百分点。此外,该公司销售费用率保持较为稳定,2020年为9.4%,同比略有提升,主要为宣传开支增加,而管理费用率大幅下降,期间为15.3%,较2018年下降16.3个百分点。毛利率提升,叠加核心费用大幅下降,使得医脉通净利润增速大幅超过收入。从行业分类上看,数字医疗营销平台主要包括专业医生平台,以医脉通及丁香园为代表、电子商务平台,以阿里健康及京东健康为代表,以及互联网医药平台,以微医为代表。这些平台目的都比较一致,主要是药品销售,通过终端销售(患者)实现收入。除了专业的医师平台外,医脉通全平台打造,再构成一道竞争壁垒。综上看来,医脉通作为中国最大的医生社区平台,成长及盈利都非常的不错,核心客户长期稳定,且行业保持高成长,而该公司稳居行业龙头,将持续受益于行业带来的发展机遇。建议投资者申购。

 

背景及业务

医脉通科技是中国最大的在线专业医师平台。根据报告,截至2020年12月31日,集团的医脉通平台约有350万注册用户,其中约240万用户为执业医师,占截至同日中国所有执业医师约58%。2020年第四季度,平台的平均每月活跃用户数超过100万人。医脉通平台可让平台参与者聚集、学习及交流。平台的参与者包括医师、制药及医疗设备公司和患者。集团提供解决方案分为三类,即精准营销及企业解决方案、医学知识解决方案及智能患者管理解决方案。大部分收益来自精准营销解决方案,该解决方案为制药及医疗设备公司提供数字医疗营销服务。收益来自制药及医疗设备公司就数字推送、数字营销咨询及数字内容创建服务支付的费用。数字推送占精准营销解决方案的大部分收益。集团向制药及医疗设备公司就主要按点击次数的数字推送收费。

 

发行概况

市场:香港

股票代码:6913       

申购开始日期:6月30日 12:00

申购截止日期:7月05日 16:00

中签公布日期:7月12日或之前

上市日期:2021年7月13日

每手股数:2000股

发售价:1.59至2.01港元

集资额:4.66亿至5.88亿元

入场费:4060.51港元

保荐人:法巴

 

发售股数

发售股份数目:1.55亿股

香港发售股份数目:1550万股(10%)

国际发售股份数目:1.395亿股(90%)

 

集资用途

以发售价中位数25.65元计算,预计全球发售集资所得净额为37.71亿港元并拟将资金用作以下用途:

l   15.08 亿元 (40.0%) 用作扩展业务,包括开发及增加解决方案种类、扩阔客户基础

l   11.31 亿元 (30.0%) 用作投资技术及提高研发能力;

l   7.54 亿元 (20.0%) 用作挑选战略投资或收购机会;及

l   余额3.77 亿元 (10.0%) 供作一般营运资金。

 

财务报表

 




行业概览

2020年,中国制药及医疗设备公司的医疗营销总开支(包括主要以医师为对象的营销及推广活动,其次亦以医疗消费者和医院为对象)为人民币6,797亿元,而该开支由2018年的人民币5,847亿元增至2020年的人民币6,797亿元,复合年增长率为7.8%,预计2025年将达到人民币9,915亿元,复合年增长率为7.8%。中国数字医疗营销市场由2018年的人民币44亿元增至2020年的人民币152亿元,复合年增长率为85.8%,预计2025年将达到人民币1,110亿元,复合年增长率为48.8%。2018年及2020年,数字医疗营销市场分别占中国医疗营销市场总额的0.8%及2.2%,预计到 2025年将进一步增至11.2%。

 

竞争优势

l   拥有强大用户参与度的最大在线专业医师平台

l   制药及医疗设备公司的首选精准数字医疗营销服务合作伙伴

l   产品组合丰富,在针对用户及客户需要的创新产品及服务开发方面有强大实力

l   具备强劲内容生成能力的庞大内容数据库

l   对医疗行业及医学信息科学的深刻见解与理解支撑的先进专有技术

 

风险因素

l   无法通过医脉通平台盈利可能对业务、财务状况及经营业绩产生重大不利影响。

l   用户集中度偏高,因此可能面临主要客户所遇到的风险,收益亦可能大幅波动或下跌。

l   倘品牌的声誉及知名度受损或不能维持或增强用户对平台的信任,则对业务营运及前景有重大不利影响。

l   可能须就平台上展示或自平台上可得或链接到平台或创建的数据承担责任,对业务及经营业绩有不利影响。

l   企业解决方案的临床研究服务依赖医院及其医师以及其他辅助人员的诊断及研究活动更新并丰富医疗数据。无法保证该等数据是否准确、优质和及时。

l   业务掌握大量数据。中国的数据保护、私隐和相关法例严格限制收集、运用及披露个人资料,而业务伙伴或雇员不遵守相关法例或该等法例变更,均可能对业务有重大不利影响。

 

风险声明

1、本报告及所载的任何信息、材料或内容只提供给阁下作参考之用,仅代表作者个人观点,不能成为或被视为出售或购买或认购证券或其他金融票据的邀请。国都香港不一定采取任何行动,确保本报告涉及的证券适合所有投资者。

2、国都香港其控股公司及或该等控股公司的任何附属公司均竭力确保所提供信息的准确可靠度,但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任(不管是否侵权法下的责任或合约责任又或其他责任)。

3、阁下在决定是否投资于有关股份之前应参阅有关招股章程中关于该上市(招股)公司以及拟议的要约的详细资料。投资新股并不一定产生盈利,可能会招致损失,证券价格亦可能会剧烈波动甚至变得毫无价值。