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【快易打新】三巽集团(06611)—开发及销售住宅物业的中国房地产开发商

2021-06-30 14:24

从事开发及销售住宅物业的中国房地产开发商三巽集团(06611)宣布今日至7月12日中午招股,于全球发行1﹒65亿股,于香港亦拟发行其中1650万股。招股价每股3﹒3元至5﹒2元,每手1000股,入场费5252﹒4元,料7月19日挂牌。独家保荐人建银国际。

综合评价

三巽集团是一家总部位于上海、植根安徽省、布局长三角地区的专注于住宅物业开发及销售的中国房地产开发商。于2021年4月30日,集团共有44个处于不同开发阶段的项目,覆盖三个省的12个城市,拥有总土地储备430万平方米,分别包括已竣工建筑面积24万平方米的已竣工物业、建筑面积345万平方米的在建物业及建筑面积61万平方米的持作未来发展物业。

于早期发展阶段,集团主要专注于城市化比率相对较低的低线城市及其周边城市的物业市场,而近几年,开始拓展至二线城市的物业市场。三巽控股集团有限公司的排名2019年的91位升至2020年的85位。于2020年3月,基于涵盖七个二级指针(规模、盈利能力、增长、稳定性、融资、经营效率及社会责任)的综合评估系统,三巽控股集团有限公司获中国房地产TOP 10研究组评选为2020年房地产百强企业及2020年房地产百强之星。三巽集团具备一定成长性,国内房地产市场持续增长,行业前景广阔,建议参与申购。

 

背景及业务

三巽集团是一家总部位于上海、植根安徽省、布局长三角地区的专注于住宅物业开发及销售的中国房地产开发商。自2004年成立集团前身安徽三巽投资以来,其致力于深耕安徽省的房地产市场,实现了安徽省境内从核心城市到县的多层次开发。近年来,三巽集团成功打入山东省和江苏省的房地产市场。根据万德数据库,按房地产开发商的总经营收入计,于2018年,安徽房地产市场占中国整个房地产市场的4.13%。

于2021年4月30日,集团共有44个处于不同开发阶段的项目,覆盖三个省的12个城市,拥有总土地储备4.3百万平方米,分别包括已竣工建筑面积0.24百万平方米的已竣工物业、建筑面积3.45百万平方米的在建物业及建筑面积0.61百万平方米的持作未来发展物业。于同日,持作未来发展物业的建筑面积占总土地储备14.2%。三巽集团的早期发展阶段,其主要专注于城市化比率相对较低的低线城市及其周边城市的物业市场,而近几年,三巽集团开始拓展至二线城市的物业市场。

 

发行概况

市场:香港主板

股票代码:06611

招股日期:2021年6月30日至2021年7月12日

中签公布日期:2021年7月16日或之前

上市日期:2021年7月19日

每手股数:1000股

发售价:3.3–5.2港元

集资额:5.45亿-8.6亿港元

入场费:5,252.40港元

保荐人:建银国际金融有限公司

 

发售股数

发售股份数目:165,000,000股

公开发售股份数目:16,500,000股(10%)

配售股份数目:148,500,000股(90%)

 

集资用途

倘以发售价中位数 4.25 元计,售股所得款项净额约为 6.21 亿港元,主要供作:

  • 3.72 亿元 (60.0%) 用作开发现有物业项目的建筑成本;
  • 1.86 亿元 (30.0%) 用作土地收购;及
  • 余额6,210 万元 (10.0%) 供作一般营运资金。

 

财务报表

 




行业概览

中国政府于房地产市场扮演关键角色,近年来颁布多项旨在避免物业行业过热

三巽控股集团有限公司可追溯至安徽三巽投资于2004年成立之时。其以住宅物业业务起步,并主要于安徽省经营。早年,三巽控股集团有限公司主要专注于在低线城市及城市化比率相对较低的周边城市开拓市场,而近年来,其开始探索合肥及南京一类的二线城市。作为一间地区性房地产开发商,三巽控股集团有限公司一直深深扎根于安徽省并已于该省建立起有力地位。根据安徽省经济和信息化厅的排名,于2019年,按营业收入计,三巽控股集团有限公司在安徽省所有私人房地产企业当中排名第三。

根据克而瑞,按总销售额计,三巽控股集团有限公司于2020年排名第162。此外,其物业开发业务已覆盖安徽省大部分地区,该等城市于2020年占名义本地生产总值61%。根据中国指数研究院及其他开发商官方网站的资料,三巽控股集团有限公司目前已在安徽省七个城市布局,包括合肥、淮南、滁州、亳州、阜阳、宿州及安庆。近年来,三巽控股集团有限公司快速发展。根据亿翰智库,按品牌价值计,三巽控股集团有限公司的中国房地产百强企业排名由2019年的82位升至2020年的71位。此外,基于综合表现,三巽控股集团有限公司的排名由2019年的91位升至2020年的85位。于2020年3月,基于涵盖七个二级指针(规模、盈利能力、增长、稳定性、融资、经营效率及社会责任)的综合评估系统,三巽控股集团有限公司获中国房地产TOP 10研究组评选为2020年房地产百强企业及2020年房地产百强之星。

 

竞争优势

总部位于上海、深耕安徽、布局长三角地区有发展潜力的城市的专注于住宅物业开发及销售的高速发展房地产开发商;

(ii)高质量的土地储备及高效的获地能力;

(iii)多样化高质量的产品线以满足不同客户的差异化产品需求;

(iv)标准化开发流程及稳健的财务政策支持高运营效率;

(v)经验丰富的高级管理层团队及卓有成效的雇员团队建设。

 

风险因素

• 中国人民银行自2010年以来多次调整人民币存款储备率并于最近下调;

• 中国人民银行自2008年以来不时调整一年期银行借款基准利率;

• 规定物业项目总投资由发展商自有资本提供资金的最低百分比。于往绩记录期间,社会福利住房及普通商品住房为20%。就所有其他类型的物业项目而言,于往绩记录期间的最高百分比为25%;

• 禁止中国商业银行、信托融资公司及资产管理公司向物业发展商发放用于缴交土地出让金的贷款;

• 禁止中国商业银行以任何形式对(其中包括)持有及投机闲置土地、超出指定用途使用土地、延期施工或竣工、捂盘惜售及哄抬房价等违规记录的物业发展商延续任何现有贷款、发放任何新或滚动信贷融资;

• 禁止中国商业银行接受物业发展商空置两年以上的商品房作为贷款的抵押品;

• 禁止中国商业银行及信托融资公司向不符合项目资本比例规定或欠缺政府

规定的许可证及证书的发展项目授出贷款;

• 禁止物业发展商使用自任何当地银行所得借贷为外地物业开发提供资金;

 

风险声明

1、本报告及所载的任何信息、材料或内容只提供给阁下作参考之用,仅代表作者个人观点,不能成为或被视为出售或购买或认购证券或其他金融票据的邀请。国都香港不一定采取任何行动,确保本报告涉及的证券适合所有投资者。

2、国都香港其控股公司及或该等控股公司的任何附属公司均竭力确保所提供信息的准确可靠度,但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任(不管是否侵权法下的责任或合约责任又或其他责任)。

3、阁下在决定是否投资于有关股份之前应参阅有关招股章程中关于该上市(招股)公司以及拟议的要约的详细资料。投资新股并不一定产生盈利,可能会招致损失,证券价格亦可能会剧烈波动甚至变得毫无价值。