综合评价
多点数智为本地零售业的零售商提供零售数字化解决方案。本地零售即通过线下或在线渠道出售商品给附近消费者的业务。该公司主要于中国提供解决方案并已成功将业务扩展至亚洲其他国家及地区，包括香港特别行政区、柬埔寨、新加坡、马来西亚、澳门特别行政区、印度尼西亚、菲律宾及文莱。根据弗若斯特沙利文的资料，于2023年，按收益计算，该公司是中国最大的零售数字化解决方案服务商，市场份额为6.5%以及亚洲第三大零售数字化解决方案服务商，市场份额为4.2%。零售数字化解决方案服务商是指提供旨在增强地方零售商的营运及使之数字化的数字产品及服务的公司。该公司的零售数字化业务始于与物美集团的合作，其为中国领先零售商、该公司于往绩记录期间的最大客户。该公司与物美集团（关联方之一）有密切的业务关系，并进行了大量的业务交易。张文中博士（该公司的创始人、高级顾问及控股股东）为物美科技集团有限公司（物美集团的控股公司）的控股股东。该公司在物美集团的全国门店网络中实施了该公司的云解决方案，并通过其复杂的运营实施了该公司的功能。如今，该公司为各种规模及业态的客户开发了零售数字化解决方案，涵盖了本地的零售业务，从采购及供应链管理、门店及总部管理到营销及全渠道销售。该公司与物美集团的业务经验鼓舞该公司交付了很多广受欢迎的模块，适用于多种零售业态，从连锁超市、仓储式超市、百货商店到便利店、专卖零售商以及新零售业态（如会员商店及折扣商店）零售商。该公司亦为其他大型零售商提供服务，如重庆百货集团（关联方之一）、银川新华集团（关联方之一及由张博士控制）及麦德龙实体（关联方之一及由张博士控制），以及DFI Retail Group经营的惠康、万宁、Guardian、Giant及7-Eleven(Hong Kong)等知名品牌。该公司目前覆盖所有主要零售业态，如便利店、百货商店，超市及专卖零售商，帮助该公司不断扩大的客户群应对不断变化的市场挑战并为消费者提供优质的服务。截至2021年、2022年、2023年12月31日止年度及截至2024年6月30日止六个月，该公司已分别为236名、436名、533名及444名客户提供服务，足以证明该公司的成功。该公司于往绩记录期间录得亏损，主要归因于该公司快速增长及发展所产生的开支。该公司一直收窄该等经调整亏损，并且相信，该公司就增长所作的前期投资为该公司未来的业务发展及盈利路径奠定坚实的基础。综合来看，作为具有先发优势的中国最大的零售数字化解决方案服务商，该公司具有过往成功实践及优质零售商客户组合，但该行业风险因素较多，建议投资者理性投资。
背景及业务
多点数智的零售核心服务云（包括该公司专有的Dmall OS系统及AIoT解决方案）整合了各种功能，帮助零售商数字化及优化运营。在该公司的Dmall OS系统下，该公司提供各种服务模块，帮助零售商将其运营的所有关键部分数字化，从采购、供应链及仓库管理，到产品陈列及店铺运营。例如，采购管理帮助零售商洞察消费者需求并识别用户喜好的变化，而供应链管理提供实时追踪及需求预测。仓库管理优化存货并提高分类及包装效率，确保及时准确的履行。产品陈列管理层按照每名零售商的具体情况作出商品推荐，从而进一步提升效率。店铺运营受益于优化的工作流程及店铺管理模块制定的员工调度。零售商可灵活选择、设定及整合不同的模块，以切合其独特的运营需求与喜好。该等模块使该公司能够作出数据驱动的决策、减低零售商成本，并且改善消费者体验。此外，该公司提供将AI技术与物联网基础设施结合的AIoT解决方案，为零售商解决实际、实时的应用场景，从而提升店内管理效率及为消费者提升个人化购物体验。例如，该公司的智能防损解决方案通过远距监控及自动侦测异常结账，取代目前劳动密集且低效率的人手监控流程。该公司的智能包裹分拣解决方案帮助优化包裹分拣人员由货架至包装站的路线，提高分拣效率。该公司专有的Dmall OS系统与AIoT解决方案配合，可协助零售商提高生产力、增加收益及降低成本。使用该公司零售核心服务云的客户数目自2021年的231家增加至2023年的527家。使用该公司零售核心服务云的客户数目由截至2023年6月30日止六个月的409家增加至2024年同期的430家。
发行概况
市场：香港主板
股票代码：2586
招股日期：2024年11月28日至2024年12月2日
中签公布日期：2024年12月5日或之前
上市日期：2024年12月6日
发售价：30.21港元
每手股数：100股
入场费：3,051.46港元
保荐人：瑞银、招银国际、招商证券国际
发售股数
发售股份数目：25,774,000股
香港发售股份数目：2,577,400股（10%）
国际发售股份数目：23,196,600股（90%）
所得款项用途
按发售价每股发售股份30.21港元计算，并假设超额配股权未获行使，该公司估计将自全球发售收取所得款项净额（经扣除有关全球发售的包销佣金及费用以及其他估计开支）约623.7百万港元。该公司拟将全球发售所得款项净额用作以下用途：
财务报表
(截至12月31日止年度)
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2022 |
2023 |
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收入 |
1,328,264 |
1,585,357 |
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毛利（毛损） |
505,196 |
554,701 |
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年内溢利（亏损） |
(900,024) |
(748,987) |
单位：人民币千元
行业概览
本地零售为个人日常生活不可或缺的一部分。其定义为通过线下渠道或在线渠道出售商品给消费者的业务。现代本地零售行业由三个关键参与者组成：本地零售商、品牌商及消费者。本地零售商协助品牌商分销商品，而消费者可于本地零售商的线下店铺购买商品或在线下单，通过自提取货或由通常在附近半径五公里内的运送中心配送来完成收货。本地零售业为零售行业的一部分，包括各种门店零售业态及分布式电商零售。其不包括主要由中心化电子商务零售及电视购物、自动贩卖机等其他非门店零售业态主导的非门店零售业态。与中心化电子商务零售商不同，分布式电子商务零售商是指在邻近居民区建造仓库以确保最佳产品新鲜度的零售商。在中国，本地零售行业的市场规模自2018年的人民币12.2万亿元增加至2023年的人民币13.4万亿元，复合年增长率为1.8%，而此前因COVID-19疫情，2022年遭受3.6%的负增长。随着中国经济预计恢复增长，预计自2024年至2028年期间本地零售行业的市场规模将以3.8%的复合年增长率增长，于2028年底前将达人民币16.4万亿元。
竞争优势
风险因素
风险声明
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