忧虑中美贸易摩擦 恒指后市难乐观
隔晚美股三大指数小幅下挫，反映中国概念股表现的金龙中国指数则微跌，市场忧虑中美贸易关系趋紧张，港股昨日挫近两百点，成交缩减。市场对于中美贸易摩擦留有顾虑，加上观望中央工作会议是否有更强的刺激措施，均妨碍港股向上突破，料在19500点整固。
恒指昨日低开163点报19578，跌幅曾收窄至99点，高见19642，之后跌幅扩大，最多跌275点，低见19466，10天线(现处19453)附近有支持，半日跌195点。午后大部分时间维持约两百点跌幅，尾市跌幅略为收窄。恒指收市跌182点或0.92%，报19560。大市全日成交只有1093.59亿元。
美团(03690)跌3.6%报159.2元，连跌6日，成交金额榜居首；阿里巴巴(09988)亦挫2.4%；腾讯(00700)升0.5%；小米(01810)升1.2%；比亚迪股份(01211)挫1.8%；药明生物(02269)跌2%。长建(01038)升1.1%。
标普料明年内房销售额跌5%至10%
评级公司标普信评预期，在内地密集利好政策助推下，2025年全国商品房销售额降幅将显著收窄，预计将下降5%至10%，全年销售额将在8.7万亿至9.2万亿元人民币。
标普信评在最新报告中估计，在内地货币化安置等政策托举下，明年一二线城市商品房交易额或将先行止跌企稳；价格企稳或将在2026年达成，企稳前价格仍有5%至8%下跌的空间；三线及以下城市在2025年仍将量价齐跌，销售额降幅料约15%。低线城市楼市供需失衡仍是房地产市场全面企稳的重要掣肘。
标普信评预计，100万套货币化安置政策开始实施后，2025至2026年将会平均释放4000万至5000万平方米的购房需求，会对市场销售形成较为显著的提振作用。报告认为，收储未售商品房用于保障房或将是短期内改善低能级城市市场状况的主要动力，但考虑到收储条件相对严格，其在2025年大规模落地的可能性不高；加上房企参与的难度高，限制此政策推动低能级城市去库存的效果。
标普信评预计，2025年行业整体仍会面临较为严峻的流动性考验，需重点关注非国有企业融资环境的改善情况以及其房地产资产的充足程度。房企的杠杆水平料将继续走高，流动性紧张程度也会进一步上升。
大华继显:料明年上半年波动加剧 荐17只中港股票
大华继显发表大中华区市场策略报告，指未来一年焦点在内地「去风险」及美国向中国施加「脱钩」压力，认为市盈率有受压风险。该行预测明年MSCI中国指数目标68点，意味较目前水平约有6.5%上升空间，此基于预测7%每股盈利增长及10.5倍市盈率；至于下行目标则为51点，基于贸易战全面爆发情境。
该行预期明年上半年市场波动加剧，由于美国称提高关税，新一轮与中国的贸易再平衡将开始，因此预计中国将在续推出刺激增长支持政策，以抵销风险，该行明年上半年偏好内需导向及政策受惠者股份。该行亦预期明年内地经济温和按年增长4.2%，因零售销售及固定资产投资情况逐步改善。
大华继显建议「增持」通讯服务、非必需消费品、信息科技、房地产；「减持」能源、医疗保健和工业。推荐股票17只，包括：阿里健康(00241)、中海外(00688)、中国建筑(601668.SH)、德赛西威(002920.SZ)、福耀玻璃(03606)、吉利汽车(00175)、海尔智家(06690)、大族激光(002008.SZ)、京东物流(02618)、美团(03690)、蒙牛乳业(02319)、平保(02318)、金沙中国(01928)、腾讯(00700)、携程(09961)、小米(01810)及紫金矿业(02899)。当中，腾讯目标价睇570元；美团目标价222元；吉利目标价23元。
美图悉售加密货币 拟派特别股息
美图公司(01357)公布，集团自上月开始在市场上出售其已购买加密货币。截至今日，集团已售出所持有的全部已购买加密货币(合共约3.1万单位元以太币和940单位元比特币，总现金对价分别约1亿美元及8000万美元)。集团在加密货币出售中获得可观收益，出售获利约7963万美元(约5.71亿元人民币)。加密货币出售完成后，集团不再持有任何以太币或比特币。
董事会拟将其出售获利净额的约80%用作支付特别股息，而剩余的出售获利净额则作为一般营运资金，以扩展集团以付费订阅制为主的影像与设计产品业务。展望未来，集团会更加专注于核心影像与设计产品业务上的发展，以期未来创造更佳的业务表现。董事会有意建议派付每股约0.109元的特别现金股息，拟自股份溢价账中派付。
摩通调高渣打目标价至112元
摩根大通称，渣打集团(02888)的股价今年以来虽已累升47%，但渣打仍是该行在未来6个月大中华区金融股中的首选股份，将渣打目标价调高19%，由94元调高至112元，重申「增持」评级。
摩通表示，渣打管理层承诺在2026年有形股东权益回报(ROTE)达到13%，对比今年有形股东权益回报预测为10.5%，部分由于金融市场业务带动，这受惠于外汇波动性上升和供应链多元化，财富解决方案业务是另一个主要增长动力。摩通又称，尽管减息和贷款增长复苏温和，但渣打承诺收入可增长5%至7%，推动其2026年有形股东权益回报升至13%。
广汽推中大型纯电SUV 售价约27万起
广汽集团(02238)10月底在香港推出插电混能车后，昨日在香港国际汽车博览宣布，在本港推出中大型纯电SUV「HYPTEC HT」，售价26.88万元起。HYPTEC HT设两个版本，ELITE平开门版本的售价26.88万元，ULTRA欧翼门版本售价33.98万元。
分析师披露
本报告准确表述了分析员的个人观点。每位分析员声明，不论个人或他/她的有联系者都没有担任该分析员在本报告内评论的上市法团的高级人员，也不拥有与该上市法团有关的任何财务权益。本报告涉及的上市法团或其他第三方都没有或同意向分析员或国都证券(香港)有限公司(“国都香港”)提供与本报告有关的任何补偿或其他利益。
国都香港的成员个别及共同地确认：(i)他们不拥有相等于或高于上市法团市场资本值的1%的财务权益；(ii)他们不涉及有关上市法团证券的做市活动；(iii)他们的雇员或其有联系的个人都没有担任有关上市法团的高级人员；及(iv)他们与有关上市法团之间在过去12 个月内不存在投资银行业务关系。
免责声明
本报告及其所载的任何信息、材料或内容只提供给阁下作参考之用，不能成为或被视为出售或购买或认购证券或其他金融票据的邀请，并未考虑到任何特别的投资目的、财务状况、特殊需要或个别人士。本报告中提及的投资产品未必适合所有投资者。国都香港不一定采取任何行动，确保本报告涉及的证券适合个别投资者。尽管本报告所载资料的来源及观点都是国都香港从相信可靠的来源取得或达到，但国都香港不能保证它们的准确性或完整性。除非法律或规则规定必须承担的责任外，国都香港不对使用本报告的材料而引致的损失负任何责任。国都证券(香港)有限公司版权所有。保留一切权利。如中英文版本有异，以中文版本为准。
