新年开局不利 港股后市续疲软
财新中国12月制造业PMI回落至50.5，逊于市场预期。恒指去年反弹近一成八后，昨日新年开局则急挫逾2%，中港股市均跑输区内主要股市。经济数据参差，加上人民币持续贬值，都不利港股后市，预计港股继续筑底整固。
恒指昨天低开127点，报19932，已为全日高位，跌幅随即扩大，最多跌516点，低见19542。之后跌幅收窄，中午跌297点。午后沽压复增，尾段大部分时间维持逾400点跌幅。恒指最终收报19623，跌436点或2.2%。全日大市成交达1647.84亿元。
中芯(00981)急挫8.8%，为表现最差蓝筹。83只蓝筹只有紫金(02899)略有涨幅，微涨0.3%，报14.18元。中资金融股遭沽售，工行(01398)及平保(02318)均挫4%。
财新中国12月制造业PMI回落至50.5
财新中国制造业采购经理指数(PMI)连续3个月扩张，但速度放缓。2024年12月财新中国制造业PMI录得50.5，较11月回落1个百分点，逊于市场预期的51.7。从财新中国制造业PMI分项数据看，12月制造业供给和需求扩张不同程度放缓，其中制造业生产指数和新订单指数均将至3个月最低。外需未能继续回暖，12月新出口订单指数重回收缩区间。样本企业反映，外部经济环境低迷，贸易前景不乐观，导致海外市场对中国制造业产品的需求下降。
供需维持扩张，制造业就业边际改善。12月制造业就业指数继续上升，但仍低于临界点。企业积压工作量增加，不过由于新订单增加速度放缓，相应指数在扩张区间降至临近荣枯线位置。制造业企业继续补充库存，采购量指数已连续3个月位于扩张区间，不过12月较前值明显下行。部分原材料价格上涨，带动12月制造业购进价格指数连续3个月高于荣枯线，不过较11月走低。制造业企业家仍维持乐观预期，但乐观度走弱。
财新智库高级经济学家王喆表示，2024年12月，制造业供求扩张，企业购买量增加并主动回补库存；但外需不振，就业压力大，销售端价格低迷，市场乐观情况减弱。9月底以来的系列存量政策和增量政策组合效应继续释放，积极变化增多，国民经济运行总体平稳，全年经济社会发展主要目标有望顺利实现。王喆称，2025年，外部环境将更加错综复杂，政策层面应提前准备、及时回应。
花旗:恒指年底目标28000点
尽管花旗银行仍给予中港股市较低配置比例，该行投资策略及资产配置主管廖嘉豪预计，恒指2025年的年中及年底目标价分别是26000点及28000点，高现价分别三成及四成。花旗对沪深300指数年中及年底的目标价则分别为4600点及4900点。该行预计，政策发力有助推升中资股，由于A股相对较直接受惠政策刺激，相对看好A股多于H股。
鉴于3月两会前仍是政策真空期，廖嘉豪认为市场暂时缺乏焦点，导致港股呈现上落市格局，但投资者毋须对中港股市太悲观。花旗预期，内地将推出3万亿元人民币的刺激消费政策，连同内房近期有起色，随着中国宏观经济状况改善，中资股盈利料见好转。此外，中资企业透过回购等手段积极回馈股东，亦属正面因素。
廖嘉豪呼吁投资者选择合乎国策的板块，即能够受惠中国政策刺激的内需股，主因是盈利增长空间较大，另在关税阴霾之下，该行并不偏好出口股。花旗料消费及内房板块将最直接受惠财政刺激，故将消费行业评级升至「超配」，内房评级亦升至「中性」。
大摩料宁德时代H股集资最多600亿
中国新能源汽车电池龙头宁德时代正筹划发行H股，在港交所(00388)主板第二上市，摩根士丹利预计，集资规模将介乎68亿至77亿美元(约530.4亿至600.6亿港元)，市场早前传集资最少50亿美元，集资将用于增加产能、拓展换电站建设和固态电池。
大摩指出，宁德时代本身已持有约208亿美元(约1622.4港元)现金储备，是次上市集资获得的资金，将助力其加速全球产能布局，包括匈牙利厂房扩建、与Stellantis在西班牙合建50GWh产能工厂等项目，亦将支持换电站建设和固态电池产线升级，以及未来发展欧洲其他项目。
此外，大摩又指出，倘美国当选总统特朗普允许宁德时代在美国建厂，该集团便需要更多资本开支，因此开辟国际融资渠道很重要，而固态电池技术正加速发展，亦需要大规模资金投入用于替换现有产线。并对宁德时代未来发展持乐观态度，认为可以继续保持高股本回报率(ROE)，相信在全球能源转型下，持续创新将创造新电池需求，扩大电池总市场规模，产品多元化战略将有助于提升利润率，以迎来第二波增长浪潮。
万达酒店:附属拟强制执行后偿票据抵押按揭
万达酒店发展(00169)公布出售芝加哥物业项目权益之更新数据，称所产生递延金额及相关利息之到期日已延长至2024年11月。截至1月2日，该等递延金额借款人拖欠后偿票据项下之递延金额及利息2.93亿美元，有关拖欠仍在持续。经咨询法律顾问，并考虑到市况、采取其他方法尝试收回递延金额及利息所需的过高时间及成本，以及可收回性，卖方(公司非全资附属公司)拟强制执行作为该等后偿票据抵押而订立之按揭。于美国时间2024年12月30日，卖方、该等递延金额借款人与担保人已订立一份协议，据此，该等经选定公寓单位应交付予卖方，而卖方同意不就该等经选定公寓单位起诉该等递延金额借款人，并免除担保人之任何及所有索偿。
如中期报告所披露，截至2024年6月30日止6个月，集团已确认与递延金额及利息有关的长期应收款项所产生之减值亏损约1.26亿美元(相当于9.84亿港元)；公司将委聘一名独立估值师对有关单位进行估值，及公司核数师将审阅估值结果以确定其截至2024年12月31日之价值。尽管因芝加哥项目出售事项确认减值亏损，集团之营收业务仍然稳健，并预期于近期持续为集团带来稳定之收益流。万达酒店发展于2020年7月30日公布，出售芝加哥物业项目90%权益，涉2.7亿美元(20.925亿港元)。
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