衰退阴霾未除 港股后市堪忧
美国主要通胀指标升幅较预期强劲，加上关税忧虑持续，隔晚美股急挫后回顺。高盛上调美国进入衰退机率，以及进一步降美股标指年底目标，亚太股市昨日全线受拖累，港股亦曾跌逾400点，衰退阴霾挥之不去，窒碍港股后市发展，预计恒指续受压。
恒指昨日低开219点，报23207，但内地3月制造业PMI及非制造业PMI均好过预期，大市跌幅收窄至26点，高见23399，但外围股市续弱，港股跌幅再度扩大，半日挫404点。日股收市大跌4%，拖累恒指午后跌幅曾扩至423点，见23002点全日低，唯两万三有支持。恒指收市跌307点或1.3%，报23119。大市全日成交2573.25亿元。
盈富(02800)跌1.1%报23.46元，成交居首达172亿元。成交第二大是小米(01810)，插3.6%报49.2元，收逾一个月低。翰森制药(03692)升3.8%，为表现最好蓝筹。
内地3月非制造业PMI升至50.8
内地非制造业扩张步伐有所加快，国家统计局公布，3月份，非制造业商务活动指数升至50.8，比上月升0.4个百分点，高于市场预期的50.6。
分行业看，建筑业商务活动指数为53.4，比上月升0.7个百分点；服务业商务活动指数为50.3，比上月升0.3个百分点。从行业看，水上运输、航空运输、货币金融服务等行业商务活动指数均位于55以上较高景气区间；餐饮、生态保护及公共设施管理、文化体育娱乐等行业商务活动指数均低于临界点。
新订单指数为46.6，比上月升0.5个百分点，表明非制造业市场需求景气度有所回升。分行业看，建筑业新订单指数为43.5，比上月下降3.3个百分点；服务业新订单指数为47.1，比上月升1.2个百分点。
销售价格指数为46.7，比上月下降1.1个百分点，表明非制造业销售价格总体水平继续下降。从业人员指数为45.8，比上月下降0.7个百分点，表明非制造业企业用工景气度回落。
业务活动预期指数为57.2，比上月升0.6个百分点，表明非制造业企业对近期市场发展信心有所增强。分行业看，建筑业业务活动预期指数为55.3，比上月上升0.6个百分点；服务业业务活动预期指数为57.5%，比上月上升0.6个百分点。
3月份，综合PMI产出指数为51.4，比上月上升0.3个百分点，表明中国企业生产经营活动总体扩张加快。
财政部发行5000亿特别国债补充银行资本
财政部公布，将发行2025年首批特别国债5000亿元，积极支持中国银行(03988)、中国建设银行(00939)、交通银行(03328)、中国邮政储蓄银行(01658)补充核心一级资本。此次资本补充工作将按照市场化、法治化原则稳妥推进。
财政部称，当前，国有大型商业银行经营发展稳健，资产质量稳定，拨备计提充足，主要监管指标均处于健康区间。通过发行特别国债支持相关国有大型商业银行补充核心一级资本，有利于进一步巩固提升银行的稳健经营能力，促进银行高质量发展，为投资者创造更大价值和带来长期稳定的回报，有利于银行更好发挥服务实体经济的主力军作用，为国民经济行稳致远提供有力支撑。
中国海外去年少赚39%
中国海外发展(00688)公布，截至去年底止年度业绩，股东应占盈利156.36亿元(人民币‧下同)，按年下跌38.95%。每股盈利1.43元。集团派末期息每股30港仙，按年减少33.33%，连同中期息30港仙，全年合共派60港仙。期内，剔除税后投资物业重估增值及汇兑净损益等影响后，核心股东应占溢利157.2亿元。收入1851.54亿元，按年减少8.58%。集团系列公司实现合约物业销售额3106.9亿元，增长0.3%，相应销售面积为1149万平方米，下降14%。
去年，集团在中国内地12个城市新增22幅土地，新增土地储备总建筑面积为416万平方米，权益建筑面积为389万平方米，总地价为806.1亿元，权益地价为696.3亿元。于去年底，集团总借贷2415.6亿元， 有息总借贷持续下降。持有银行存款及现金1241.7亿元，经营性现金净流入464.5亿元。净借贷比率为29.2%，平均融资成本为3.1%，融资成本处于行业最低区间。
展望未来，中国海外称，虽然国内经济与房地产市场仍将面临多重压力与挑战，但进入2025年，更多新的机遇与增长动能涌现，相信政策推动力、市场推动力及集团持续稳健高质量发展的推动力这「3个推动力」，将促进房地产市场止跌回稳，推动集团进一步塑强竞争优势，保持稳健可持续的高质量发展。集团将在北京、上海等城市落地一批「中海好房子」，在限价放开的形势下，将有机会通过打造「中海好房子」，实现更大的价值创造。
保利物业去年多赚近7%
保利物业(06049)公布截至2024年12月底止年度，录得股东应占溢利14.74亿元(人民币．下同)，按年增加6.79%，每股盈利2.68元，派末期息1.332元，增加约33.5%。期内，收入163.42亿元，按年增加8.5%。
展望未来，保利物业将锚定「大物业生态平台首席运营商」的企业愿景，以「质量有为、市场有为、经营有为、组织有为」为行动纲领，加速实现物业服务的模式创新与能力升级，赋能现代化基层治理与居民美好生活。
中视金桥去年多赚11%
中视金桥(00623)公布，截至去年底止全年股东应占溢利1.07亿元(人民币‧下同)，按年增长10.52%。每股盈利23.2分。集团派末期息每股11港仙，按年增长19.57%，连同特别息24港仙，共派35港仙。期内，收入6.13亿元，按年减少19.39%。
分析师披露
本报告准确表述了分析员的个人观点。每位分析员声明，不论个人或他/她的有联系者都没有担任该分析员在本报告内评论的上市法团的高级人员，也不拥有与该上市法团有关的任何财务权益。本报告涉及的上市法团或其他第三方都没有或同意向分析员或国都证券(香港)有限公司(“国都香港”)提供与本报告有关的任何补偿或其他利益。
国都香港的成员个别及共同地确认：(i)他们不拥有相等于或高于上市法团市场资本值的1%的财务权益；(ii)他们不涉及有关上市法团证券的做市活动；(iii)他们的雇员或其有联系的个人都没有担任有关上市法团的高级人员；及(iv)他们与有关上市法团之间在过去12 个月内不存在投资银行业务关系。
免责声明
本报告及其所载的任何信息、材料或内容只提供给阁下作参考之用，不能成为或被视为出售或购买或认购证券或其他金融票据的邀请，并未考虑到任何特别的投资目的、财务状况、特殊需要或个别人士。本报告中提及的投资产品未必适合所有投资者。国都香港不一定采取任何行动，确保本报告涉及的证券适合个别投资者。尽管本报告所载资料的来源及观点都是国都香港从相信可靠的来源取得或达到，但国都香港不能保证它们的准确性或完整性。除非法律或规则规定必须承担的责任外，国都香港不对使用本报告的材料而引致的损失负任何责任。国都证券(香港)有限公司版权所有。保留一切权利。如中英文版本有异，以中文版本为准。
