恒指收升417点 三日累涨853点
恒指昨日高开545点，报20810，最多升946点，高见21211，但受制100天线(处21179)。内地3月公布CPI数据，连续两个月通缩，恒指升幅曾收窄至265点，低见20530，午后大市变动不大，在20600拉锯，恒指最终收报20681，升417点或2.1%，恒指连升三日累涨853点或4.3%；国指升132点或1.8%，报7668；科指升124点或2.7%，报4813。大市全日成交达3955.34亿元。当中北水净转净沽40.3亿元。
蓝筹股普涨。友邦(01299)涨1.4%；汇控(00005)全日飙5.6%；阿里巴巴(09988)升1.2%；腾讯(00700)升0.8%；京东(09618)扬3.7%；小米(01810)扬2.7%；但美团(03690)跌0.7%；神华(01088)跌1.8%，为包尾蓝筹。
港股亦续造好，兼连升三日，昨早一度飙逾900点，但全日升幅却大削逾半，收市仅升逾400点，北水更转净走逾40亿元。
本港3月中小企营商气氛改善
政府统计处公布3月份中小企业务状况，中小企业务收益的现时动向指数从2月在收缩区域的42.1，上升至3月的43.5，而未来1个月(即4月)的业务收益展望动向指數为46.5。按行业分析，所有统计调查涵盖的行业的业务收益现时动向指数在3月均较上月上升，特别是商用服务业(从45.1上升至48.4)及物流业(从36.3上升至39)。进出口贸易业新订单的现时动向指數，从2月的45.9上升至3月的46.6，而未来1个月(即4月)的新订单展望动向指數为46.9。政府发言人表示，3月中小企的整体营商气氛及其对未来1个月业务情况的整体预期较上一个月改善。整体就业情况亦好转。展望未来，随着美国在4月大幅增加对差不多所有贸易伙伴的进口关税，环球经济的下行风险和外围环境的不明朗程度显著上升。这可能会对营商气氛构成压力。政府一直从多方面为本地企业(尤其是中小企)提供支持，并会继续密切监察相关情况。
厂商会欢迎政府加强出口保险支持
厂商会欢迎商务及经济发展局和信保局推出加强出口保险的支持措施，认为新措施不但能协助工商界应对美国对等关税所引发的市场波动和潜在商业违约风险，也为业界开拓新兴市场提供助力。厂商会会长卢金荣指出，美国挑起关税战引发国际贸易市场波动，高昂的关税令进口商付款能力下降，进出口和制造业企业所面临的客户逾期付款、违约，甚至无法回收货款风险大幅增加。他感谢特区政府和信保局迅速响应业界的关注，加强出口保险支持，大大增强企业尤其是中小企的抗风险能力。由于美国关税政策反复不定，他呼吁制造商和供货商要谨慎处理贸易合约条文和采取相应保护措施，确保货款回收与现金流稳定。
贸发局:美国对等关税对环球贸易造成负面影响
香港贸发局指出，今次美国向所有贸易伙伴征收对等关税较市场预期进取，可能对环球贸易、投资及经济环境造成负面影响，但最终的影响程度，要视乎美国主要贸易伙伴采取的相应行动。然而，目前美国主要贸易伙伴的响应行动并未明朗，贸发局会密切注视未来事态发展。若美国主要贸易伙伴采取相应加征关税行动，贸易战升级将严重打击环球贸易、投资及经济活动。若美国主要贸易伙伴采取大幅减免关税，则有望大大降低影响。过去几年持续因地缘政治的影响，很多内地及港商已发展多元业务(例如把部分生产工序外移)并积极开拓新市场，应对环境转变。
中国商务部:完善出口管制体系
中国商务部网站发文称，2025年全国出口管制工作会议周三至周四在北京召开。会议总结2024年以来出口管制工作情况，研究部署2025年重点工作。商务部部领导李成钢出席会议并讲话。会议指出，党中央、国务院高度重视出口管制工作，党的二十届三中全会对完善出口管制体系作出重要部署。当前国际形势复杂严峻，商务部深入贯彻落实党中央、国务院决策部署，会同各有关部门、各地方加快完善现代化国家出口管制体系，持续提升出口管制效能，统筹好发展和安全，以高水平安全保障高质量发展。
长江生命科技:TROP2的新型癌症疫苗取得良好早期成果
长江生命科技(00775)宣布 ，其针对滋养层细胞表面抗原2(「TROP2」)的新型癌症疫苗在临床前阶段实验室测试中取得良好的早期成果。TROP2乃一种在多类癌症中有过度表现的细胞表面糖蛋白，常见于乳癌、肺癌、胰脏癌及结直肠癌。此蛋白在细胞繁衍、转移及入侵方面扮演关键角色，过度表现之状态常引致恶性肿瘤行为及差劣的临床效果。由于此蛋白在癌细胞之高度表现及在正常组织中极少存在，TROP2遂成为肿瘤学中具发展潜力的治疗性标靶。公司的TROP2癌症候选疫苗涵盖能诱发强大T细胞免疫反应的创新环状信使核糖核酸(「circRNA」)及融合蛋白疫苗构建体，并在临床前研究中被发现能大幅度抑制肿瘤生长。该等TROP2候选疫苗已在5项临床前研究中进行评估，包括两类肿瘤 ⎯乳癌及结直肠癌 ⎯研究中涉及超过170只小鼠，其中约100只小鼠接种TROP2候选疫苗。所有乳癌研究均显示肿瘤生长被完全(100%)抑制。总体而言，在5项研究中，当小鼠接受TROP2候选疫苗治疗时，有4项显示达到100%的肿瘤生长抑制，而余下的一项研究显示肿瘤生长抑制率约为80%。
普拉达逾107亿收购Versace
普拉达(01913)公布，收购意大利名牌集团Versace全部股份，作价按企业价值13.75亿美元(约107.25亿港元)调整。收购交易完成后，Versace将成为该公司的附属公司。该公司认为，Versace鲜明的美学风格将为Prada集团的品牌组合带来高度的互补效应，并透过多元的价值创造策略，展现出巨大的未开发增长潜力。Versace于1978年在米兰创立，过去数十年来，从高级定制时装起家，逐步在全球拓展至成衣、配饰、鞋履、眼镜、腕表、珠宝、香水及家居装饰品的设计、制造、分销及零售。
爪哇控股1.6亿售寿臣山物业
爪哇控股(00251)公布，以现金代价1.6亿元出售位于香港寿臣山道东1号物业。该公司指出，经考虑香港物业市场的现时状况，董事会认为出售事项为公司将其于该物业的投资变现提供机会，从而带来额外的现金流，以增强其财务灵活性。交易预计将于其综合收益表内录得的总亏损约2160万元，变现现金额约6390元，拟用作一般营运资金及公司未来发展。
安踏购德国品牌Jack Wolfskin
安踏体育(02020)宣布，附属公司安踏与Topgolf订立买卖协议，据此，安踏有条件地购入Callaway Germany Holdco GmbH的100%股本权益，基础对价为现金2.9亿美元(约22.62亿港元)，加上净营运资金及其他惯常调整项进行调整。预计本次收购将于第二季末或第三季初完成，惟须满足其他惯常交割条件，包括取得相关监管机构的批准。完成后，Callaway Germany Holdco GmbH将成为安踏的间接全资附属公司。
分析师披露
本报告准确表述了分析员的个人观点。每位分析员声明，不论个人或他/她的有联系者都没有担任该分析员在本报告内评论的上市法团的高级人员，也不拥有与该上市法团有关的任何财务权益。本报告涉及的上市法团或其他第三方都没有或同意向分析员或国都证券(香港)有限公司(“国都香港”)提供与本报告有关的任何补偿或其他利益。
国都香港的成员个别及共同地确认：(i)他们不拥有相等于或高于上市法团市场资本值的1%的财务权益；(ii)他们不涉及有关上市法团证券的做市活动；(iii)他们的雇员或其有联系的个人都没有担任有关上市法团的高级人员；及(iv)他们与有关上市法团之间在过去12 个月内不存在投资银行业务关系。
免责声明
本报告及其所载的任何信息、材料或内容只提供给阁下作参考之用，不能成为或被视为出售或购买或认购证券或其他金融票据的邀请，并未考虑到任何特别的投资目的、财务状况、特殊需要或个别人士。本报告中提及的投资产品未必适合所有投资者。国都香港不一定采取任何行动，确保本报告涉及的证券适合个别投资者。尽管本报告所载资料的来源及观点都是国都香港从相信可靠的来源取得或达到，但国都香港不能保证它们的准确性或完整性。除非法律或规则规定必须承担的责任外，国都香港不对使用本报告的材料而引致的损失负任何责任。国都证券(香港)有限公司版权所有。保留一切权利。如中英文版本有异，以中文版本为准。
