港股暂无方向 料23800点整固
美国总统特朗普与特斯拉行政总裁马斯克骂战，令美股波动，唯港股3日累涨749点后，上周五高开低走，一度跌过百点，但总结恒指全周仍升502点或2.2%，科指涨2.3%，在美的(00300)及中通快递(02057)收市后染蓝下，大市成交增加至逾2300亿元。
恒指上周五高开34点，报23941点后，最多曾升44点，高见23951，但沽压渐渐增加，加上A股偏软，港股升势不保，午后更跌穿周五早上低位，最多跌133点，低见23773，最终接近低位收市。恒指最终收报23792，跌114点或0.5%；国指跌0.6%，报8629；科指降0.6%，报5286。全日成交2356.2亿元。
总结上周蓝筹首三大升幅分别为快手(01024)、石药(01093)及百威亚太(01876)，全周分别升10.9%、9.4%和6.9%，表现最差首三位蓝筹分别是申洲(02313)、携程(09961)及东方海外(00316)，全周分别挫6.5%、5.5%和5.5%。
汇丰私银料美国经济不会陷衰退滞胀
汇丰环球私人银行发表第三季投资展望，展望2025年下半年，该行对环球股票持偏高比重配置，当中对美国、中国、印度、新加坡和阿联酋股票持偏高比重配置。美国和中国股市将受益于人工智能普及应用和商业化的结构增长机会。
在债券方面，该行对英国国债和欧洲投资级别债券持偏高比重配置，对美国国债和美国企业债券持中性观点。通过对黄金和对冲基金持偏高比重配置、偏好优质债券、以及策略配置于私募股权、私募信贷和基础设施，以缓减对等关税和美国政府债务问题的尾部风险。汇丰环球私人银行对美元持中性观点，并专注于以对冲基金和波幅策略对冲货币的双向波动。面对全球贸易的不确定性，该行建议投资者通过环球多元资产配置、主动型管理、投资优质资产和结构增长主题，以建构具韧性的投资组合。
汇丰环球私人银行及财富管理亚洲区首席投资总监范卓云预计，稳健的企业盈利、企业减税法案、联储局降息、再工业化和去监管政策，将支持美国股市改善表现。预计美国经济不会陷入衰退或滞胀，但预计关税提高将使美国GDP增长放缓至2025年的1.6%和2026年的1.3%。在人工智能投资热潮推动下，稳健盈利增长以及下半年更有利于市场的政策重点，支持对美国和全球股票的温和偏高比重配置。
汇丰环球私人银行第三季有4大优先投资策略，分别是通过更多元化地区及行业持仓重建股票配置；捕捉人工智能应用及商业化趋势中扩展全球的机遇；通过另类投资、多元资产及波幅策略降低货币及投资组合风险；发掘亚洲本土韧性及结构增长机遇。汇丰环球私人银行及财富管理北亚首席投资总监何伟华认为，中国股市盈利将持续改善，并受惠于人工智能创新和政策刺激而有望获进一步估值重估。
大摩料6至12个月中国股票将吸引更多投资
摩根士丹利中国股票策略师王滢认为，由于美元走弱、「美国例外论」趋势减弱，以及投资者多元化意愿增强，未来6至12个月中国股票将吸引更多资金流入。
王滢接受外电采访时表示，全球投资者目前在中国股票上的仓位「严重偏低」，预计将吸引资金流入，尤其是香港市场和美国存托凭证(ADR)。由于投资者的预期更为现实以及美元走软，中国公司的盈利增长潜力正在逐步上升。她称，中国公司在科技方面的突破，可能会推高MSCI中国指数离岸成份股的净资产收益率和盈利增速。
王滢表示，投资者应关注中美关税战降级前景，以及中国刺激政策任何显著加码；但这些政策仍将偏向被动，主要是托底式支持经济；今年更明智的策略是寻找合适的领域，关注那些能够实现高于整体宏观经济增长的板块。
汇控:杜嘉祺9月底退任主席
汇丰控股(00005)公布汇丰集团主席继任程序的最新消息，称在继任程序进行期间，独立非执行董事兼集团监察委员会主席利伯特将于杜嘉祺自董事会退任时起担任临时集团主席。汇控称，继5月1日公布确认杜嘉祺拟于2025年底前退任集团主席职位后，公司现已同意杜嘉祺将自9月30日起退任汇丰集团主席及董事会成员。下任汇丰集团主席的遴选程序正于高级独立董事高安贤领导下展开。在此程序进行期间，利伯特将于杜嘉祺自董事会退任时起担任临时集团主席，唯仍须取得监管批准。
汇控表示，如此前所公布，杜嘉祺将于主席继任程序进行期间，继续担任集团行政总裁和董事会的策略顾问。高安贤称，利伯特拥有任职英国上市公司董事会和集团监察委员会主席的丰富经验，是在继任程序进行期间担任临时主席一职的理想人选。利伯特表示，能于程序完成前的过渡期间领导汇丰，他深感荣幸。另外，汇控表示，留意到友邦保险(01299)作出公布，确认委任杜嘉祺为独立非执行主席，自10月1日起生效。高安贤表示，他谨代表汇丰董事会及全体同仁，再次感谢杜嘉祺过去8年对汇丰的卓越领导和管理，并祝愿其在友邦保险的新职位上一切顺利。
中金削降蔚来目标价15%
中金发表报告表示，考虑到市场竞争加剧，下调蔚来(09866)香港及美股目标价15%，至41元及5.3美元，维持「跑赢行业」评级。中金指出，蔚来首季业绩符预期，而第二季计划交付7.2万至7.5万辆，展望今年将迎来多款全新车型交付，包括ET9、萤火虫首款车型以及乐道两款全新SUV等，预计均有望贡献增量。
中金认为，在迭代及全新产品交付后，有望第二季销量和现金流逐步进入正轨，在强劲产品周期带动下，业绩会中指引运营现金流持续提升，全年自由现金流有望实现正向流入。
宏利人寿11月起迁册至香港
宏利公布，宏利人寿保险(国际)经相关监管机构批准后，自11月起，将根据香港政府新引入的公司迁册制度，正式从百慕大迁册至香港。这项策略决策反映该公司对香港作为国际金融中心地位的坚定信心。宏利将在香港保险业监管局的监督下继续运营。宏利表示，保单持有人的保单和保障将保持完全不变。所有现有安排，包括保单的条款与细则以及合约权利，均不受影响。
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